บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KGI ปรับลดราคาเป้าหมาย NEO ลงเหลือ 22 บาท จากเดิม 23 บาท คงคำแนะนำ "ถือ" หลังคาดการณ์กำไร Q3/25 ที่อ่อนแอ

ไฮไลท์สำคัญ

• KGI คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/25 ของ NEO ที่ 74 ล้านบาท ลดลง 68% YoY และ 9% QoQ
• GPM ที่ลดลง เป็นปัจจัยหลักที่ทำให้กำไรลดลง แม้ว่ารายได้จะเติบโตขึ้น
• KGI ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลง 18% เนื่องจากผลประกอบการ 9 เดือนแรกคิดเป็น 64% ของประมาณการทั้งปี
• ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 22 บาท อิงจาก PE 10 เท่า (-1 S.D historical average)

ผลการดำเนินงานที่คาดการณ์

KGI คาดว่า NEO จะรายงานกำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 74 ล้านบาท ลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า แม้ว่ารายได้จะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย แต่ GPM ที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ จะส่งผลกระทบต่อกำไรโดยรวม ยอดขายคาดว่าจะเติบโต 7% YoY และ 1% QoQ จากผลิตภัณฑ์ในครัวเรือนและผลิตภัณฑ์ดูแลส่วนบุคคล ในขณะที่กลุ่มผลิตภัณฑ์สำหรับเด็กยังคงเผชิญกับความท้าทายจากสภาวะเศรษฐกิจและการแข่งขันที่สูง

ข้อสังเกต

• GPM คาดว่าจะลดลง เหลือ 37.2% YoY และ QoQ จากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นและ Product Mix ที่เปลี่ยนไป
• SG&A/Sales คาดว่าจะเพิ่มขึ้น YoY แต่ลดลง QoQ อยู่ที่ 32.6% สะท้อนถึงการใช้จ่ายที่สูงในการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใน Q2/25
• KGI คาดว่ากำไร Q4/25 จะฟื้นตัว QoQ จากปัจจัยด้านฤดูกาล มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ และการขายผลิตภัณฑ์ในต่างประเทศ

สรุป

KGI ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ของ NEO ลง 18% โดยปรับลด GPM ลงเหลือ 39.0% และปรับเพิ่ม SG&A/Sales ขึ้นเป็น 32.3% KGI ยังคงคำแนะนำ "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 22 บาท อิงจาก PE 10 เท่า