บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

TISCO รายงานกำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 1.73 พันล้านบาท สูงกว่าที่ FSSIA คาดการณ์ไว้ถึง 9% เนื่องจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ที่สูงเกินคาด อย่างไรก็ตาม FSSIA ยังคงแนะนำ "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 95.00 บาท

ผลประกอบการที่น่าจับตา

กำไรสุทธิ Q3/25 ของ TISCO เพิ่มขึ้น 1% YoY และ 5% QoQ โดยมีปัจจัยหนุนจาก

• Non-NII ที่เพิ่มขึ้นจากค่าธรรมเนียมหลักของธนาคาร
• เงินชดเชยจากโครงการ 'You Fight We Help' (YFWH)
• กำไรจากการวัดมูลค่าตามราคาตลาด (Mark-to-market) ที่สูงถึง 364 ล้านบาท

ถึงแม้ว่าต้นทุนเครดิตจะสูงถึง 143 bps แต่ FSSIA ยังคงมองบวกต่อคุณภาพสินทรัพย์ของ TISCO เนื่องจากอัตราส่วน NPL ลดลงเหลือ 2.31% ใน Q3/25

ข้อสังเกตและรายละเอียดเพิ่มเติม

• สินเชื่อเติบโตเพียง 0.2% YoY, -2.2% QoQ และ -0.8% YTD โดยมีปัจจัยกดดันหลักจากสินเชื่อ Corporate
• NIM เพิ่มขึ้นเป็น 4.95% ใน Q3/25 (+16 bps QoQ) จาก Yield ที่สูงขึ้นและต้นทุนทางการเงินที่ลดลง
• Non-NII เพิ่มขึ้น 32% YoY และ 26% QoQ จากค่าธรรมเนียมหลักของธนาคาร, เงินชดเชยจาก FIDF และกำไรจากการวัดมูลค่าตามราคาตลาด
• Cost-to-income ratio อยู่ที่ 43.4% ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้
• Credit cost อยู่ที่ 143 bps ใน Q3/25 สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 100 bps
• อัตราส่วน NPL ลดลงเหลือ 2.31% ใน Q3/25 จากการปรับปรุงในส่วนของสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์

สรุปและคำแนะนำ

FSSIA ประเมินว่ากำไร 9M25 คิดเป็น 78% ของประมาณการกำไรทั้งปี อย่างไรก็ตาม ด้วยราคาหุ้นปัจจุบันที่ 104.00 บาท FSSIA มองว่ามี Upside จำกัด จึงคงคำแนะนำ "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 95.00 บาท อิงจากวิธีประเมินมูลค่าแบบผสมผสาน