บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ของ CPF ลง 20.4% จากราคาเนื้อหมูที่ลดลงเร็วกว่าคาดในไตรมาส 3 แต่ยังคงแนะนำ "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 28 บาท มองโอกาสฟื้นตัวของราคาเนื้อหมูหลังเทศกาลกินเจ

ภาพรวมผลประกอบการ Q3/2568

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/2568 ของ CPF ที่ 5.23 พันล้านบาท ลดลง 49.6% จากไตรมาสก่อนหน้า และ 28.4% จากปีก่อนหน้า เนื่องจากราคาเนื้อหมูที่อ่อนตัวลงในทุกตลาด ทั้งไทย เวียดนาม และจีน

• ปัจจัยกดดัน: อุปทานเนื้อหมูที่เพิ่มขึ้นจากปัญหาแรงงานและการระบาดของ ASF ในเวียดนาม, ฝนตกหนักที่กระทบกำลังซื้อ, อุปทานล้นตลาดในจีน, และค่าเงินบาทที่แข็งค่า
• รายได้รวม: คาดว่าจะลดลง 10.1% จากไตรมาสก่อนหน้า และ 7.0% จากปีก่อนหน้า

แนวโน้มและข้อสังเกต

แม้ต้นทุนวัตถุดิบจะลดลง แต่ไม่น่าจะชดเชยรายได้ที่ลดลงได้ FSSIA ประเมินอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) Q3/2568 ที่ 15.8% ลดลงจาก 19.8% ใน Q2/2568 แต่ยังสูงกว่า 15.4% ใน Q3/2567

• ค่าใช้จ่าย SG&A: คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 9.6% ของยอดขาย
• ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม: คาดว่าจะลดลงตามฤดูกาลของ CPALL และผลการดำเนินงานที่อ่อนแอลงจากจีน
• ขาดทุนจากสินทรัพย์ชีวภาพ: คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 900 ล้านบาท

ประมาณการและคำแนะนำ

FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลง 20.4% เหลือ 27.2 พันล้านบาท แต่ยังคงสูงกว่ากำไรสุทธิปี 2567 ที่ 19.6 พันล้านบาท คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 จะกลับสู่ระดับปกติที่ 20.5 พันล้านบาท

• ราคาเป้าหมายใหม่: 28 บาท (จากเดิม 30 บาท) อิงจาก P/E 12 เท่า
• คำแนะนำ: "ถือ" มองหาโอกาสซื้อขายเมื่อราคาเนื้อหมูมีสัญญาณฟื้นตัวที่ชัดเจน
• โครงการซื้อหุ้นคืน: CPF ประกาศโครงการซื้อหุ้นคืนไม่เกิน 350 ล้านหุ้น (4.2% ของหุ้นทั้งหมด) มูลค่าไม่เกิน 8 พันล้านบาท ระหว่างวันที่ 8 ต.ค. 2568 – 7 เม.ย. 2569