บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บมจ.อาร์ ซี แอล (RCL) กำไรปกติปี 2568 มีแนวโน้มลดลงถึง 73% จากปัจจัยกดดันรอบด้าน ทั้งอุปทานเรือที่เพิ่มขึ้น และอุปสงค์ที่ซบเซา

วิเคราะห์ภาพรวมธุรกิจ

KS ประเมิน ตลาดคาดการณ์ค่าระวางตู้คอนเทนเนอร์จะลดลง จากผลของการเร่งส่งออกไปสหรัฐฯ ที่ลดลง รวมถึงภาวะอุปทานล้นตลาด ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นต่อเนื่องถึงปี 2569 จากการสั่งซื้อเรือใหม่จำนวนมาก

อุปทานที่พุ่งสูง: มีการสั่งซื้อเรือใหม่ทำสถิติสูงสุดที่ 10 ล้าน TEU หรือคิดเป็น 30% ของกองเรือโลก โดยคาดการณ์ว่าจะมีการส่งมอบเรือใหม่ถึง 1.8 ล้าน TEU ในปี 2568, 1.6 ล้าน TEU ในปี 2569 และ 2.7 ล้าน TEU ในปี 2570

อุปสงค์ที่อ่อนตัว: ความต้องการขนส่งคาดว่าจะลดลงจากแรงกดดันของภาษีสหรัฐฯ และการที่เรือกลับไปใช้เส้นทางคลองสุเอซ Clarkson คาดว่าอุปสงค์เรือจะหดตัวลง 3% ในปี 2569 เมื่อเรือส่วนใหญ่กลับมาใช้เส้นทางคลองสุเอซอีกครั้ง

ข้อสังเกตและประมาณการ

KS คาดการณ์ กำไรปี 2568/69 จะลดลง 39% และ 80% ตามลำดับ สอดคล้องกับประมาณการของตลาดที่คาดว่ากำไรของคู่แข่งในอุตสาหกรรมจะลดลง 14% และ 41% ตามลำดับ

ต้นทุน: คาดต้นทุนการดำเนินงานเฉลี่ยอยู่ที่ 296 ดอลลาร์สหรัฐฯ/TEU

คำแนะนำการลงทุน

KS แนะนำ “ถือ” โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 28.20 บาท อิงกับ PBV ที่ 0.4 เท่า ซึ่งต่ำกว่าคู่แข่งในอุตสาหกรรมที่ 0.6 เท่า เนื่องจาก RCL มีกองเรือที่มีอายุมากกว่า ขนาดเล็กกว่า เครือข่ายที่จำกัด และมุ่งเน้นตลาดในภูมิภาคเป็นหลัก