บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด (YUANTA) ประเมินแนวโน้มกำไรของ บริษัท ไอ-เทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ ITC ในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 (2H25) จะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก (HoH) สะท้อนถึงการผ่านพ้นจุดต่ำสุดของผลประกอบการไปแล้ว

คาดการณ์กำไร 3Q25 ฟื้นตัว

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 3/2568 (3Q25) ของ ITC จะอยู่ที่ 745 ล้านบาท (+4.7% QoQ, -27.6% YoY) โดยมีปัจจัยหนุนจากการเติบโตของรายได้ที่ 4,661 ล้านบาท (+4.2% QoQ, +5.1% YoY) แม้จะได้รับผลกระทบจากค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ และส่วนลดที่ให้กับลูกค้า แต่ปริมาณขายที่คาดว่าจะทรงตัว QoQ และเติบโต 4% YoY จากตลาดยุโรปและสหรัฐฯ รวมถึง Product Mix ที่เน้นสินค้ากลุ่มพรีเมียมมากขึ้น (สัดส่วนสูงกว่า 50%) จะช่วยชดเชยผลกระทบดังกล่าว

4Q25 เข้าสู่ช่วง High Season

สำหรับไตรมาส 4/2568 (4Q25) ซึ่งเป็นช่วง High Season ของธุรกิจ หยวนต้าคาดว่ากำไรปกติของ ITC จะเร่งตัวขึ้น QoQ และทำระดับสูงสุดของปี รวมถึงมีโอกาสที่จะทรงตัวถึงเติบโต YoY ได้จากฐานกำไรที่เป็นปกติแล้ว บริษัทตั้งเป้าการเติบโตของรายได้ปี 2568 ที่ +3-5% YoY ทำให้แนวโน้มรายได้ใน 4Q25 คาดว่าจะทำระดับสูงสุดของปีที่ราว 5.0 พันล้านบาท (+7% YoY) จากแผนการขยายสินค้าใหม่และลูกค้าใหม่อย่างต่อเนื่อง

ปรับราคาเหมาะสมเป็น 18.20 บาท

หยวนต้าคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ที่ 3,521 ล้านบาท (+15.5% YoY) แม้จะได้รับผลกระทบจากภาษีการค้าสหรัฐฯ แต่คาดว่าบริษัทจะสามารถบริหารจัดการได้ และจะเริ่มเห็นผลลัพธ์จากการทำโปรเจค Transformation มากขึ้น จึงปรับไปใช้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ที่ 18.20 บาท โดยปรับ PER ในการประเมินมูลค่าขึ้นจาก 13.8 เท่า เป็น 15.5 เท่า (เทียบเท่าระดับ -0.75 SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง) เพื่อสะท้อนแนวโน้มกำไรที่ผ่านพ้นจุดต่ำสุดและความเสี่ยงจากภาษีการค้าที่มีความชัดเจนมากขึ้น คงคำแนะนำ "TRADING" เพื่อเก็งกำไรจากแนวโน้มผลประกอบการ 2H25 ที่เติบโต HoH