บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
AP Thailand: FSSIA ชี้เป้า 9 บาท มองข้ามช็อตกำไรโตต่อเนื่อง
P/E 6.27 YIELD 6.98 ราคา 8.60 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ
FSSIA จัดทัพเยี่ยมชมโครงการใหม่ AP พบกระแสตอบรับดีเกินคาด ทั้งคอนโด Life Udomsuk Station และโครงการแนวราบ Pleno Sukhumvit Bangna 4 และ The City Bangna 3
ผลงานโดดเด่นเกินเป้า
Life Udomsuk Station กวาดยอดขายไปถึง 60% เกินเป้าที่ตั้งไว้ 35-40% แรงหนุนจากทำเลทอง ใกล้ BTS เพียง 100 เมตร และราคาที่แข่งขันได้ที่ 132,000 บาท/ตร.ม. นอกจากนี้ ยังมีแรงซื้อจากชาวต่างชาติ โดยเฉพาะชาวเมียนมา คิดเป็น 30% ของยอดขาย
AP เดินหน้าขยายพอร์ตในย่านบางนา กม.8 อย่างต่อเนื่อง ปัจจุบันมีโครงการแนวราบ 11 โครงการ มูลค่ารวม 19,200 ล้านบาท บนพื้นที่ 410 ไร่ อัตราการขายเฉลี่ยสูงถึง 76% โดยมี 3 โครงการที่ขายหมดแล้ว ปัจจัยสำคัญคือศักยภาพของทำเล ใกล้ Mega Bangna และโรงเรียนนานาชาติ ทำให้มีความต้องการสูงจากทั้งผู้ซื้อเพื่ออยู่อาศัยเองและนักลงทุนปล่อยเช่า
โครงการแนวราบใหม่ล่าสุด Pleno Sukhumvit Bangna 4 และ The City Bangna 3 ก็ได้รับการตอบรับที่ดีเช่นกัน โดย Pleno มียอดขาย 20% และ The City Bangna 3 มียอดขาย 15 ยูนิต จากการเปิดตัว 20 ยูนิต
FSSIA คาดการณ์ยอดขาย Q3/25 จะอยู่ที่ 11,500-12,500 ล้านบาท เติบโตจาก Q2/25 ที่ 8,200 ล้านบาท และแม้จะต่ำกว่า Q3/24 ที่ 13,400 ล้านบาท แต่ยอดขายโครงการแนวราบจะเติบโตทั้ง q-q และ y-y สวนทางกับคู่แข่ง ในขณะที่ยอดขายคอนโดจะเติบโต q-q แต่ลดลง y-y เนื่องจากฐานที่สูงใน Q3/24 จากการเปิดตัวคอนโดใหม่ 2 โครงการ
FSSIA คาดการณ์กำไร Q3/25 จะเติบโต q-q แต่ลดลง y-y เนื่องจากฐานที่สูงใน Q3/24 การเติบโต q-q ได้แรงหนุนจากการโอนกรรมสิทธิ์คอนโด JV ใหม่ 2 โครงการที่เริ่มใน Q2/25 คาดว่าการโอนกรรมสิทธิ์ของ AP จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยทั้ง q-q และ y-y ในขณะที่อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของอสังหาริมทรัพย์น่าจะค่อยๆ ฟื้นตัว q-q
ข้อสังเกต
FSSIA ชื่นชอบ AP ที่มีกลยุทธ์ที่คล่องตัว ปรับตัวได้ดีกับสถานการณ์ที่เปลี่ยนแปลงไป นอกจากจะพัฒนาโครงการในทำเลที่มีศักยภาพสูงแล้ว บริษัทยังเปิดตัวโครงการใหม่ๆ ที่เน้นทาวน์โฮม ซึ่งการแข่งขันในตลาดยังค่อนข้างต่ำและราคาไม่แพง นอกจากนี้ ยังมีการนำเสนอฟังก์ชันใหม่ๆ เพื่อดึงดูดความสนใจของลูกค้า ปัจจัยเหล่านี้จะช่วยสนับสนุนให้ AP รักษาผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งกว่าคู่แข่งได้
สรุปและคำแนะนำ
FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น AP โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 9.00 บาท อิงจาก P/E เรโช 5.7 เท่า สำหรับปี 2568