บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Maybank Securities (ประเทศไทย) เริ่มต้นวิเคราะห์หุ้น ITC ด้วยคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมาย 18.60 บาท มองเห็นแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งจากตลาดอาหารสัตว์เลี้ยง

แนวโน้มการเติบโตที่สดใส

Maybank คาดการณ์ว่ากำไรของ ITC จะฟื้นตัว 10% YoY ในปี FY26E สวนทางกับกลุ่มอาหารโดยรวมที่คาดว่าจะติดลบ 12.6% ปัจจัยหนุนหลักมาจากการลดค่าใช้จ่ายคงที่, ประโยชน์จาก Project Tailwind (โครงการปรับโครงสร้างภายในเพื่อลดต้นทุน) และความต้องการอาหารสัตว์เลี้ยงที่เพิ่มขึ้นทั่วโลก

จุดเด่นของ ITC

ITC เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มอาหารเนื่องจากมีการเติบโตของกำไรสูง, อัตราเงินปันผล 6-7% และ ROE 13% ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ 9% Maybank คาดว่ากำไรใน 3Q68 จะฟื้นตัว QoQ จากยอดขายผลิตภัณฑ์ใหม่และสัดส่วนสินค้าพรีเมียมที่เพิ่มขึ้น

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องจับตา

Maybank มองว่า ITC อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะสร้างยอดขายเฉลี่ยต่อปีที่ 6% CAGR ในปี 68-70 จากพฤติกรรมผู้บริโภคที่เลี้ยงสัตว์เหมือนสมาชิกในครอบครัว และการเติบโตของสินค้ากลุ่มพรีเมียม แม้เศรษฐกิจโลกชะลอตัว ตลาดอาหารสัตว์เลี้ยงยังคงแข็งแกร่ง

สรุปและคำแนะนำ

Maybank ประเมินว่าราคาหุ้น ITC ปัจจุบันน่าสนใจ เนื่องจากซื้อขายที่ P/E ปี 69 ที่ 14 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตและกลุ่มอุตสาหกรรม นอกจากนี้ ยังมีอัพไซด์จากอัตรากำไรขั้นต้นที่อาจเพิ่มขึ้นหาก ITC ทำตามเป้าหมาย OP เต็มรูปแบบได้สำเร็จ

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิง P/E ปี 69 ที่ 17 เท่า (-0.5 SD จากค่าเฉลี่ย 3 ปีของบริษัท และ -1 SD จากค่าเฉลี่ย 5 ปีของคู่แข่งในภูมิภาค)