บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บล.เอเซีย พลัส (ASPS) คาดการณ์กำไรสุทธิ TISCO งวด 3Q68 ที่ 1.7 พันล้านบาท โต 3% QoQ หนุนจาก PPOP และคงคำแนะนำ "Neutral" ราคาเป้าหมาย 105 บาท แม้ Upside จำกัด แต่ Div yield ยังสูงเกือบ 8%

ไฮไลท์สำคัญ

ASPS คาดการณ์กำไรสุทธิ 3Q68 ของ TISCO อยู่ที่ 1.7 พันล้านบาท เติบโต 3% QoQ จากกำไรก่อนสำรอง (PPOP) ที่เพิ่มขึ้น 6% QoQ โดยมีปัจจัยหนุนจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ที่เพิ่มขึ้นจากการ Repricing เงินฝากประจำ และรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ที่ดีขึ้นตามภาวะตลาดหุ้น รวมถึงกำไรจากเงินลงทุนใน THAI

รายละเอียดการวิเคราะห์

ASPS ประเมินว่าสินเชื่อใน 3Q68 จะใกล้เคียงกับ 2Q68 โดยสินเชื่อรายย่อย เช่น เช่าซื้อรถยนต์ มีแนวโน้มเติบโตจากการกลับมาปล่อยเช่าซื้อรถยนต์ใหม่มากขึ้น ในขณะที่ NII เพิ่มขึ้น 1.5% QoQ จาก Cost of fund ที่ลดลงตามการ Repricing เงินฝากประจำ ส่วน Non-NII เพิ่มขึ้น 12% QoQ จาก FVTPL และกำไรจากเงินลงทุนในหุ้น THAI ด้านคุณภาพสินทรัพย์คาดว่าจะอยู่ในการควบคุม โดยมี NPL / Loan ทรงตัว QoQ และ YTD ที่ 2.4% และ Coverage ratio ที่ 160%

ข้อสังเกตุ

หากกำไรสุทธิ 3Q68 เป็นไปตามคาด จะทำให้กำไรสุทธิ 9M68 อยู่ที่ราว 5 พันล้านบาท (-4% YoY) คิดเป็นสัดส่วน 77% ของประมาณการกำไรทั้งปีของ ASPS ที่ 6.5 พันล้านบาท ASPS มองว่า Downside จำกัด หรือมี Upside เล็กน้อย โดยแนวโน้มกำไรสุทธิ 4Q68 น่าจะยืนบริเวณ 1.6 – 1.7 พันล้านบาท

สรุปและคำแนะนำ

ASPS ปรับไปใช้ FV ปี 2569 ได้ FV ที่ 105 บาท (เทียบเท่า PER ที่ 13 เท่า) คงคำแนะนำ Neutral แม้ราคาหุ้นมี Upside เหลืออยู่ราว 5% แต่คาดการณ์ Div yield ยังยืนสูงได้ต่อเนื่องเกือบ 8% ต่อปี ประกอบกับ ROE สูงสุดในกลุ่มธ.พ. ไทยที่ 15% - 16% คาดช่วย จากัด Downside ของราคาหุ้น