บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Phillip Securities (Thailand) (PST) มองแนวโน้ม TTA สดใส ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ" พร้อมเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 5.30 บาท

2H68: ฤกษ์งามยามดีของ TTA

PST คาดการณ์ว่าผลการดำเนินงานปกติของ TTA ในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 จะดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยได้แรงหนุนจากธุรกิจเดินเรือที่เข้าสู่ช่วง high season และการฟื้นตัวของ MML (Mermaid Maritime Limited) ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น โดยเฉพาะไตรมาส 3/2568 ที่คาดว่าจะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี จากทั้งธุรกิจเดินเรือและ MML ที่รับรู้ Backlog สูงสุดของปี

MML: จากขาดทุน สู่กำไร

ในส่วนของ MML นั้น PST คาดการณ์ว่าในไตรมาส 3/2568 จะรับรู้รายได้จาก Backlog ที่ 177 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดของปี และสูงกว่าไตรมาส 3/2567 ที่ 150.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และไตรมาส 2/2568 ที่ 112.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อีกทั้งไม่มีเรือเข้าอู่เหมือนช่วงก่อนหน้า ทำให้คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะดีขึ้น และค่าใช้จ่ายจะลดลง

ปี 2569: เติบโตต่อเนื่อง

สำหรับปี 2569 PST มองว่าธุรกิจเดินเรือของ TTA จะยังคงทรงตัวได้ดี และการลงทุนในธุรกิจพลังงานจะยังคงมีต่อเนื่อง นอกจากนี้ MML ยังมี Backlog รอรับรู้อีก 193 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และยังคงเดินหน้าหางานใหม่ๆ มาเติม Backlog อย่างต่อเนื่อง

ปรับประมาณการและคำแนะนำ

PST ได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ขึ้นเป็น 1,846 ล้านบาท และปี 2569 เป็น 853 ล้านบาท โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการปรับประมาณการค่าระวางเรือและอัตรากำไรขั้นต้นของ MML ขึ้น รวมถึงการปรับค่าเงินบาท นอกจากนี้ PST ยังได้ปรับราคาพื้นฐานเป็นปี 2569 ที่ 5.30 บาท และปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ" โดยใช้วิธีประเมินมูลค่าด้วย P/B'69 ที่ 0.29 เท่า