บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

CHAROEN POKPHAND FOODS (CPF)

CPF กำลังเผชิญกับความท้าทายจากราคาสุกรในประเทศที่เริ่มชะลอตัวลงอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้โบรกเกอร์ BYD ปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" พร้อมให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 22.00 บาท

ราคาสุกรดิ่ง ฉุดกำไร CPF

ราคาสุกรหน้าฟาร์มในประเทศเดือน ก.ย. ลดลงถึง -12% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า เหลือ 61-62 บาทต่อกก. ใกล้เคียงกับต้นทุนการเลี้ยงของฟาร์มขนาดใหญ่ ปัจจัยหลักมาจากการขาดแคลนแรงงานกัมพูชาเชือดหมู ทำให้เกิดภาวะ Oversupply และ Demand ที่อ่อนแอลงในช่วงฤดูฝน โบรกเกอร์มองว่าราคาสุกรเริ่มเข้าสู่วงจรขาลงทุกๆ 2 ปี และคาดว่าจะอ่อนแอต่อเนื่องถึง 4Q25 หรือ 1Q26

ต้นทุนอาหารสัตว์ช่วยพยุง

แม้ราคาสุกรจะลดลง แต่ต้นทุนอาหารสัตว์ก็ปรับตัวลงเช่นกัน โดยในเดือน ส.ค. ต้นทุนข้าวโพดและกากถั่วเหลืองลดลง -14% และ -7% ตามลำดับ สอดคล้องกับข้อมูลของ USDA ที่คาดว่าปริมาณการผลิตข้าวโพดและกากถั่วเหลืองโลกจะเพิ่มขึ้นในปี 2025/26

ปรับลดคำแนะนำและราคาเป้าหมาย

BYD คงประมาณการกำไรปี 2025 แต่ปรับลดประมาณการปี 2026 ลง 22% เหลือ 1.86 หมื่นล้านบาท หลังจากปรับสมมติฐานราคาสุกรหน้าฟาร์มปี 2026 ลงจาก 80 บาทต่อกก. เป็น 70 บาทต่อกก. และปรับลดสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้นลงจาก 14.8% เหลือ 13.5% พร้อมปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" จากความเสี่ยงวัฏจักรขาลงของราคาสุกร โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2026 ที่ 22.00 บาท อิง PER ปี 2026 ที่ 10.0 เท่า (เดิมอิง PER ปี 2025 ที่ 12.0 เท่า)