บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
PRM: หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" คาดผลงานปี 68 โตต่อเนื่องจากธุรกิจเรือบริการนอกชายฝั่ง
P/E 6.33 YIELD 7.99 ราคา 6.30 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: PRM เตรียมรับรู้รายได้เพิ่มจากเรือใหม่
หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น PRM โดยมีราคาเป้าหมาย 10.20 บาท อิงจาก PER เฉลี่ยในอดีต 5 ปีที่ 10.5 เท่า คาดผลประกอบการปี 2568 จะเติบโตต่อเนื่องจากธุรกิจเรือบริการนอกชายฝั่ง (Offshore Support Vessel - OSV) ที่มีจำนวนเรือมากขึ้น และการกลับมาให้บริการของเรือที่เข้าอู่ซ่อมบำรุงในช่วงปลายปี 2567
รายละเอียดการวิเคราะห์และปัจจัยขับเคลื่อน
หยวนต้าคาดว่า PRM จะเริ่มรับรู้รายได้ที่เพิ่มขึ้นตั้งแต่ปี 2568 เป็นต้นไป จากการที่เรือขนส่งและที่พักอาศัยสำหรับพนักงานประจำแท่นขุดเจาะน้ำมัน (AWB) กลับมาให้บริการหลังซ่อมบำรุง และการได้ต่อสัญญาอีก 5 ปี นอกจากนี้ PRM ยังได้นำเรือขนส่งน้ำมันดิบขนาดใหญ่ (VLCC) และเรือขนส่งและจัดเก็บสินค้าแบบลอยน้ำ (FSU) เข้าอู่แห้งเพื่อซ่อมบำรุงและคาดว่าจะกลับมาให้บริการในเดือน ก.พ. 2568 เรือขนส่งน้ำมันดิบที่นำไปปรับปรุงเป็นเรือกักเก็บและขนถ่ายน้ำมัน (FSO) คาดว่าจะกลับมาให้บริการในวันที่ 30 ม.ค. 2568 ส่วนเรือ Crew Boat ที่ซื้อมาใหม่คาดพร้อมเดินงานใน มี.ค. 2568
PRM ยังได้ลงนามสัญญางานเรือบริการนอกชายฝั่งกับ ADNOC ซึ่งเป็นผู้สำรวจและขุดเจาะปิโตรเลียมที่ใหญ่ที่สุดในตะวันออกกลางเป็นระยะเวลา 5 ปี และได้รับ Hybrid Crew Boat 2 ลำและเริ่มให้บริการเมื่อวันที่ 6 ม.ค. 2568 PRM อยู่ระหว่างพิจารณาซื้อเรือสนับสนุนลาก-จูง การจัดการสมอ (AHTS) 1 ลำ ซึ่งจะช่วยเพิ่มความสามารถในการให้บริการ OSV อย่างครบวงจรมากขึ้น
ประมาณการและคำแนะนำ
หยวนต้าคงประมาณการกำไรปกติปี 2567-2568 ที่ 2.2 พันล้านบาท (+21% YoY) และ 2.4 พันล้านบาท (+10% YoY) ตามลำดับ โดยมองว่าการขยายกองเรือในธุรกิจ OSV และการรุกฐานลูกค้าใหม่ในต่างประเทศเป็นปัจจัยสำคัญที่จะผลักดันการเติบโตของผลประกอบการ แม้ฐานกำไรปัจจุบันของ PRM จะอยู่ในระดับสูงแล้วก็ตาม
คำแนะนำ: "ซื้อ"
ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2568: 10.20 บาท/หุ้น (อิง PER 10.5 เท่า)
ความเสี่ยง: ลูกค้าบอกเลิกสัญญาก่อนกำหนด, ภัยธรรมชาติ, เรือเข้าอู่แห้งนอกแผน, การหยุดชะงักทางธุรกิจของลูกค้า, ต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้น