บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซีย พลัส (ASPS) ประเมิน CPN ยังคงน่าสนใจลงทุน โดยให้ราคาเป้าหมาย 67 บาท รับแรงหนุนจากกำไรที่คาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องจากการเปิดตัวโครงการใหม่ และการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรม

text-primary CPN เปิด Central Park หนุนรายได้เพิ่ม

CPN เปิดตัว Central Park ศูนย์การค้าแห่งใหม่ใจกลางเมือง ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของโครงการ Dusit Central Park คาดว่าจะช่วยเพิ่มรายได้ราว 1.5 พันล้านบาทต่อปี นอกจากนี้ยังมี Central Park Office ที่คาดว่าจะสร้างรายได้เพิ่มอีก 1 พันล้านบาทต่อปี

ASPS คาดการณ์ผลการดำเนินงานในครึ่งปีหลังของปี 2568 จะดีกว่าครึ่งปีแรก โดยได้แรงหนุนจากธุรกิจศูนย์การค้าเดิมที่มีปริมาณผู้ใช้บริการเพิ่มขึ้น รวมถึงรายได้จากศูนย์การค้าใหม่ทั้ง Central Park และเซ็นทรัลกระบี่ นอกจากนี้ ธุรกิจโรงแรมยังมีสัญญาณบวกจากการกลับมาของนักท่องเที่ยวต่างชาติ

สำหรับธุรกิจที่อยู่อาศัย จะมีการเปิดโครงการแนวราบใหม่มากขึ้น และการส่งมอบคอนโดมิเนียมใหม่ 2 แห่ง

text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยหนุนจาก ASPS

• ASPS คาดการณ์กำไรในไตรมาส 3/2568 จะกลับมาเติบโตทั้ง YoY และ QoQ และคาดว่าจะทำจุดสูงสุดในไตรมาส 4/2568 หนุนให้กำไรทั้งปี 2568 ทำสถิติสูงสุดใหม่
• CPN เตรียมเปิดโครงการใหม่ 3 แห่งในปี 2569 ได้แก่ เซ็นทรัลขอนแก่น แคมปัส, เซ็นทรัลนอร์ธวิลล์ และ เดอะ เซ็นทรัลพหลโยธิน
• โครงการซื้อหุ้นคืนไม่เกิน 111 ล้านหุ้น จะช่วยจำกัด Downside ของราคาหุ้น
• Valuation น่าสนใจ ด้วย PER ซื้อขาย 14 เท่า และ Div Yield เฉลี่ย 4% ต่อปี

text-primary สรุปการลงทุน

ASPS แนะนำ "Outperform" สำหรับ CPN โดยให้ราคาเป้าหมาย 67 บาท อิงจาก DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 8% และ Terminal Growth Rate ที่ 1.5%

ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตาม คือ การฟื้นตัวของการจับจ่ายใช้สอยของผู้บริโภค และผลกระทบจากการเปิดศูนย์การค้าใหม่ที่มีค่าเช่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ย