บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

GLOBLEX มอง "เซ็นทรัล พาร์ค" เป็น Game Changer หนุน CPN โตต่อเนื่อง คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 65 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

• GLOBLEX ยังคงเลือก CPN เป็น หุ้นเด่นในกลุ่มพาณิชย์
• คาดการณ์ว่า Central Park จะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ ตั้งแต่ครึ่งหลังปี 2568 เป็นต้นไป
• คาดการณ์ รายได้เติบโต 5% ในปี 2568 และเติบโตเป็นตัวเลขสองหลักในปี 2569

Central Park จุดเปลี่ยนสำคัญของ CPN

แม้ว่าภาพรวมของภาคธุรกิจค้าปลีกของไทยจะซบเซา แต่ GLOBLEX ยังคงมอง CPN เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มนี้ เนื่องจากมีปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งและมีปัจจัยกระตุ้นการเติบโตที่ชัดเจน โดยเฉพาะโครงการ Central Park ที่มีกำหนดเปิดตัวในวันที่ 4 กันยายน 2568 ซึ่งคาดว่าจะเป็นสินทรัพย์ที่เปลี่ยนแปลงบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ

Central Park จะเพิ่มพื้นที่ค้าปลีกให้เช่า (NLA) 45,000 ตร.ม. ให้กับพอร์ตโฟลิโอของ CPN (~3% ของ NLA ทั้งหมด) นอกจากนี้ยังมีพื้นที่สำนักงานให้เช่าอีก 60,000 ตร.ม. ซึ่งจะเพิ่มพอร์ตโฟลิโอสำนักงานของ CPN ถึง 20% ปัจจุบันมีผู้เช่าแล้ว 90% และ 80% ได้ย้ายเข้ามาแล้ว ซึ่งเป็นสัญญาณที่ดีสำหรับการเปิดตัวที่ประสบความสำเร็จ

CPN ใช้กลยุทธ์ที่พิสูจน์แล้วในการดึงดูดผู้คนให้มาที่ Central Park โดยเน้นที่ร้านอาหารที่เป็นจุดหมายปลายทางและแนวคิดใหม่ ๆ ที่ไม่เคยมีในตลาดมาก่อน ร้านอาหารชื่อดัง เช่น Katsu Midori, Maguro และ Hikiniku จะเป็นแม่เหล็กดึงดูดลูกค้า

ข้อสังเกตเกี่ยวกับประเด็น Dusit

จากข่าวลือเกี่ยวกับการเข้าควบคุม Dusit CPN ได้ชี้แจงว่าไม่มีความตั้งใจที่จะเข้าควบคุม โดยยืนยันว่าการถือหุ้น 17% ตั้งแต่ปี 2561 มีวัตถุประสงค์เพื่อความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ในโครงการ Dusit Central Park เท่านั้น CPN ถือหุ้น 30% ในส่วนโรงแรมและที่พักอาศัย, 85% ในส่วนค้าปลีก และ 100% ในส่วนสำนักงาน ความขัดแย้งภายใน Dusit ไม่มีผลกระทบต่อการดำเนินงานโครงการของ CPN

สรุปคำแนะนำ

GLOBLEX คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ CPN โดยมีราคาเป้าหมาย 65 บาท อิงจาก P/E ปี 2568 ที่ 16 เท่า ซึ่งสะท้อนถึงปัจจัยกระตุ้นที่จำกัดในปี 2568 และสภาวะตลาด SET ในปัจจุบัน โดยคาดว่าปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญส่วนใหญ่จะเกิดขึ้นในปี 2569