บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KSS มอง CHG กำไรผ่านจุดต่ำสุด! แนะ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 3 บาท
P/E 21.40 YIELD 4.52 ราคา 1.55 (0.00%)
รายละเอียดการวิเคราะห์และเหตุผล
KSS คาดการณ์กำไรสุทธิของ CHG ในปี 2567 ที่ 1,023 ล้านบาท ลดลง 2% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่คาดว่าในปี 2568 กำไรสุทธิจะเติบโต 12% จากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการรักษาพยาบาล โดยเฉพาะจากผู้ป่วยที่มีความซับซ้อนของโรคสูงขึ้น (Intensity) และการันตีการจ่ายค่ารักษาประกันสังคมส่วนที่เกิน 2 ในอัตรา 12,000 บาท/หัว นอกจากนี้ KSS ประเมินว่าผลกระทบจากประกันแบบ Co-payment (เริ่ม 1 มี.ค. 2568) จะมีผลกระทบต่อ CHG (สัดส่วนรายได้ประกัน 25%) ค่อนข้างจำกัด โดยคาดว่าจะกระทบรายได้และกำไรสุทธิปี 2568 ราว -1%-5% และ -2%-6% ตามลำดับ
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
KSS คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ CHG โดยให้ราคาเป้าหมาย 3.00 บาท เนื่องจากคาดว่ากำไรสุทธิในปี 2568 จะเติบโตดีขึ้น และ Net margin มีแนวโน้มฟื้นตัวจากการประหยัดต่อขนาด (Economies of scale) ของการใช้บริการที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ราคาหุ้นปัจจุบันยังไม่สะท้อนการเติบโตในปี 2568 โดยซื้อขายที่ P/E ปี 2568 ที่ 22 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ 32 เท่า วิธีการประเมินมูลค่า KSS ใช้วิธี Discounted Cash Flow (DCF) โดยมี WACC ที่ 7% และ Long-Term Growth Rate ที่ 3%