บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) มองบวกต่อแนวโน้ม Index Living Mall (ILM) คาดกำไรปกติไตรมาส 3/2568 เติบโตทั้ง YoY และ QoQ จาก SSSG ที่ฟื้นตัว และ Gross Margin ที่ปรับตัวดีขึ้น คงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 18.1 บาท

SSSG ฟื้นตัว

SSSG ในไตรมาส 3/2568 ปรับตัวเป็นบวก Low-single digit จากที่ติดลบ Mid-single digit ในไตรมาส 2/2568 โดยปรับตัวดีขึ้นทั้งในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม จากสินค้ากลุ่มเฟอร์นิเจอร์

Gross Margin ขาขึ้น

Gross Margin ในครึ่งปีหลัง 2568 มีแนวโน้มเป็นขาขึ้นต่อเนื่อง จากการใช้ Data เพื่อควบคุมส่วนลดทั้งช่องทาง Online และ Retail นอกจากนี้ยังมี Room ในการขยาย Margin อีก 100-200 bps ผ่านการเพิ่มออเดอร์โรงงานของ ILM บน Capacity ที่ยังเหลือกว่า 40-50% และลดการจ้างผลิตจากโรงงานภายนอก คาดเริ่มเดินเครื่องในไตรมาส 4/2568 - ไตรมาส 1/2569

ขยายสาขา Flying tiger

ILM เตรียมเปิดร้าน Flying tiger สาขาแรกที่ Emsphere ในเดือนกันยายน และมีแผนขยายเป็น 5 สาขาภายในสิ้นปี 2568 ซึ่งเป็น Upside risk ที่ยังไม่รวมในประมาณการ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

Krungsri Securities คงคำแนะนำ "ซื้อ" ILM ที่ราคาเป้าหมาย 18.1 บาท อิงวิธี DCF (WACC 11%, Terminal growth 2%) เทียบเท่า PER2568 ที่ 12x โดย ILM เป็นหุ้นเติบโตอย่างค่อยเป็นค่อยไป และมี ปันผลสูงราว 8% บนราคาหุ้นที่ไม่แพง PER2568 ที่ 9.3x ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง -2SD