บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) มองเห็นสัญญาณบวกในหุ้น SJWD จากการฟื้นตัวของธุรกิจยานยนต์และห้องเย็น, การเปิดโครงการ Longson, การขายทรัพย์สินเข้า REIT และโอกาสทำ M&A เพิ่มเติม ปรับประมาณการกำไรปี 2568-2570 ขึ้นเฉลี่ย 26% และปรับคำแนะนำเป็น "Trading Buy" ด้วยราคาเป้าหมาย 11 บาท

Catalyst บวกที่เริ่มเห็น

KSS คาดการณ์ว่า SJWD จะเริ่มเห็น Catalyst บวกในระยะสั้น จากการฟื้นตัวของธุรกิจยานยนต์และห้องเย็นในช่วงครึ่งหลังของปี 2568, การทดลองเปิดโครงการ Longson ในไตรมาส 3/2568, การขาย Asset เข้ากอง REIT อย่างน้อย 1 โครงการ และโอกาสในการทำ M&A เพิ่มเติม

ปรับประมาณการขึ้น สะท้อนผลงานที่ดี

KSS ได้ปรับประมาณการกำไรปี 2568-2570 ขึ้นเฉลี่ย 26% โดยสะท้อนกำไรปกติในครึ่งแรกของปี 2568 ที่ดีกว่าคาด รวมถึง Outlook ระยะสั้นที่มีแนวโน้มเชิงบวกมากขึ้น อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรปกติในไตรมาส 3/2568 จะยังคงลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าและไตรมาสก่อนหน้า

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องจับตา

แม้ว่า KSS จะมีมุมมองเชิงบวกต่อ SJWD แต่ยังคงคาดการณ์ว่ากำไรปกติในไตรมาส 3/2568 จะลดลง เนื่องจากฐานที่สูงในธุรกิจ Freight และส่วนแบ่งกำไรจาก PPSP ในปีก่อนหน้า รวมถึงผลกระทบจากช่วง Low Season ในธุรกิจขนส่งวัสดุก่อสร้าง

Trading Buy ที่ราคาเป้าหมายใหม่

KSS ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "Trading Buy" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 11.0 บาท อิงจากวิธี DCF (WACC 9.5%, Terminal growth 2%) ซึ่งเทียบเท่า PER25F 18x โดยคาดว่าในปี 2569 กำไรจะกลับมาเติบโตจากฐานกำไรก่อนควบรวมในปี 2566 ที่ราว 1,200 ล้านบาท