บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KGI คาดการณ์กำไรปี 2568 ของ CK ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 17.20 บาท จากเดิม 16.80 บาท ขานรับผลประกอบการ BEM และ CKP หนุน พร้อมรับรู้รายได้พิเศษจากการขายเงินลงทุน

ไฮไลท์สำคัญ:

CK เตรียมรับรู้กำไรพิเศษ 700-800 ล้านบาท (ก่อนภาษี) จากการขายเงินลงทุนในโครงการ Luang Prabang hydro dam ในไตรมาส 3/2568 เงินที่ได้จะนำไปชำระหนี้และลงทุนในอนาคต

ผลการดำเนินงานและประมาณการ:

• KGI ปรับประมาณการกำไรปี 2568 ขึ้น 43% YoY เป็น 2.4 พันล้านบาท จากเดิม 1.65 พันล้านบาท รวมกำไรจากการขายเงินลงทุน
• คาดการณ์รายได้รวมปี 2568 อยู่ที่ 41.6 พันล้านบาท โดย 42% มาจากโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม และ 20% จาก Luang Prabang hydro dam
• คงประมาณการกำไรหลักปี 2569 ไว้ที่ 2 พันล้านบาท (-13.5% YoY) เนื่องจากยังไม่มีสัญญาใหม่ๆ เพิ่มเติม
• Backlog ณ สิ้นไตรมาส 2/2568 ลดลงเหลือ 1.92 แสนล้านบาท จาก 2.10 แสนล้านบาท ณ สิ้นปี 2567

ข้อสังเกต:

• ไตรมาส 3/2568 คาดเป็นไตรมาสที่ผลประกอบการสูงสุดของปี จากปัจจัยหนุนทั้งกำไรพิเศษ เงินปันผลจาก TTW และผลประกอบการที่ดีของ BEM และ CKP
• KGI ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 17.20 บาท อิงจาก PE 15x (-1.5SD ค่าเฉลี่ย) บน EPS หลักเฉลี่ยปี 2568-69
• ยังคงใช้ PE ที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเนื่องจาก CK ยังไม่มีสัญญาใหม่ๆ ที่มีนัยสำคัญ

สรุป:

KGI ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ CK ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 17.20 บาท มองว่าผลประกอบการปี 2568 จะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญจากปัจจัยหนุนหลายด้าน อย่างไรก็ตาม การขาดสัญญาใหม่ๆ ยังคงเป็นความเสี่ยงที่ต้องติดตาม