บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

เอเซีย พลัส (ASPS) ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568 ของ CK ขึ้น 47% เป็น 2,582 ล้านบาท มองข้ามความเสี่ยงการเมือง หนุนราคาเหมาะสมด้วยวิธี Sum of the part ที่ 21.00 บาท

ไฮไลท์สำคัญ: กำไรพิเศษหนุน, Backlog แข็งแกร่ง

CK เตรียมรับกำไรพิเศษก่อนภาษี 700-800 ล้านบาท ใน Q3/68 จากการขายหุ้นบริษัทหลวงพระบางพาวเวอร์ 10% ให้กับ TTW และการเปลี่ยนแปลงวิธีบันทึกมูลค่าเงินลงทุน เอเซีย พลัส ประเมินว่าผลการดำเนินงาน 2H68 จะยังคงเติบโตต่อเนื่องจาก Backlog ที่แข็งแกร่ง

ASPS มอง CK: Outperform ด้วยราคาเป้าหมาย 21 บาท

ASPS ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568 ขึ้น 47% เป็น 2,582 ล้านบาท สะท้อนผลประกอบการ 1H68 ที่โดดเด่นและกำไรพิเศษจากการขายหุ้นหลวงพระบางพาวเวอร์ อย่างไรก็ตาม ยังคงประมาณการกำไรปี 2569 ไว้ที่ 1,815 ล้านบาท

ถึงแม้การเปิดประมูลโครงการภาครัฐมีความเสี่ยงที่จะเกิดความล่าช้าจากสถานการณ์การเมืองที่ไม่แน่นอน แต่ด้วย Backlog กว่า 1.9 แสนล้านบาท ทำให้ CK ไม่มีความกดดันที่จะต้องเร่งหางานใหม่ในช่วงนี้

ASPS ให้น้ำหนักลงทุน "Outperform" โดยมองว่าแนวโน้มกำไร Q3/68 ที่แข็งแกร่งจะสนับสนุนราคาหุ้นให้มีโอกาสสร้างผลตอบแทนชนะตลาด ประเมินราคาเหมาะสมด้วยวิธี Sum of the part ที่ 21.00 บาท

ข้อสังเกต: โครงการในมือ, งานที่อยู่ระหว่างติดตาม

CK มีงานในมือ (Backlog) คงเหลือ ณ สิ้น Q2/68 กว่า 191,752 ล้านบาท โดยมีองค์ประกอบหลักคืองานรถไฟฟ้า (60%) และโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำ (30%) CK ประเมินรายได้ก่อสร้างปีนี้ 4-4.5 หมื่นล้านบาท โดย 1H68 ทำได้แล้ว 2.26 หมื่นล้านบาท

นอกจากนี้ CK ยังมีงานใหม่ที่อยู่ระหว่างการติดตามมูลค่ารวม 746,000 ล้านบาท โครงการที่มีโอกาสเปิดประมูลในปีนี้ ได้แก่ รถไฟสายสีแดงช่วงรังสิต-ธรรมศาสตร์, มอเตอร์เวย์ M5, รถไฟไทยจีนเฟส 2 และโครงการ Double Deck ของ BEM

สรุป: โอกาสลงทุนจากกำไรพิเศษและ Backlog

CK มีแนวโน้มผลประกอบการที่แข็งแกร่งใน Q3/68 จากกำไรพิเศษและการเติบโตของรายได้จาก Backlog ที่มีอยู่ ASPS มองว่า CK ยังคงเป็นบริษัทที่น่าสนใจลงทุน โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 21.00 บาท อิงตามวิธี Sum of the part

ความเสี่ยงที่ต้องพิจารณา คือ ความล่าช้าในการเปิดประมูลโครงการภาครัฐจากสถานการณ์การเมืองที่ไม่แน่นอน