บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บมจ.สเปเชียลตี้ เนเชอรัล โปรดักส์ (SNPS) โชว์ผลงาน Q2/25 กำไรโตทะลุเป้า! หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" SNPS ด้วยราคาเป้าหมาย 6.60 บาท มองครึ่งปีหลังเข้าสู่ช่วง High Season หนุนยอดขายโตต่อเนื่อง

ไฮไลท์สำคัญ

SNPS รายงานกำไรปกติ Q2/25 ที่ 29 ล้านบาท (+45.8% QoQ, +40.0% YoY) สูงกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ 13.4% หนุนจากความสามารถในการทำกำไรที่ดีขึ้น โดยกำไร 1H25 อยู่ที่ 49 ล้านบาท (+48.5% YoY) คิดเป็น 42.9% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2025 ของหยวนต้า

ผลประกอบการที่โดดเด่น

รายได้รวมอยู่ที่ 141 ล้านบาท (+20.9% QoQ, +26.1% YoY) เป็นผลมาจากปัจจัยด้านฤดูกาลที่ลูกค้าส่วนใหญ่เร่งสั่งสินค้าเพื่อเตรียมจำหน่ายในช่วงสงกรานต์ รวมถึงลูกค้ากลุ่ม OEM ที่ออกสินค้าใหม่มากขึ้น โดยเฉพาะกลุ่มอาหารเสริมเพื่อสุขภาพ, อาหารสัตว์เลี้ยง และน้ำมันนวด

อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 41.2% สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากการขยายตัวของอัตราการใช้กำลังการผลิต แม้จะลดลง YoY จากฐานที่สูงในปีก่อนและค่าใช้จ่ายจากการผลิต Colosure ที่ยังไม่บันทึกรายได้

บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลงวด 1H25 ที่ 0.07 บาท/หุ้น คิดเป็น Div.Yield 1.5% ขึ้น XD วันที่ 26 ส.ค. 2025 และจ่ายปันผลวันที่ 9 ก.ย. 2025

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไรใน 2H25 จะยังคงเติบโตทั้ง HoH และ YoY เนื่องจาก 1) เข้าสู่ช่วง High Season ที่ลูกค้าจะเร่งสั่งซื้อสินค้ามากขึ้น และ 2) ลูกค้ายังคงขยายยอดคำสั่งซื้อสินค้าเดิมต่อเนื่องตามการเติบโตของอุตสาหกรรมสุขภาพและความงาม

นอกจากนี้ SNPS อยู่ระหว่างการเจรจากับลูกค้ารายใหม่ 2 รายในกลุ่มเครื่องดื่มและยาแก้ไอ ซึ่งจะเป็น Upside ที่ยังไม่รวมในประมาณการกำไรปี 2025

สรุปและคำแนะนำ

หยวนต้าคงประมาณการกำไรปี 2025 ที่ 113 ล้านบาท (+39.6% YoY) และคงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2025 ที่ 6.60 บาท ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER25 ที่ 17.0 เท่า คิดเป็น PEG ที่ 0.4 เท่า จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ"

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิงตาม PER @ 23.6x