บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

NSL Foods (NSL) โชว์ผลงาน Q2/25 กำไรสุทธิ 164 ล้านบาท โต 25% YoY หนุนจากรายได้ทุกกลุ่มธุรกิจที่เติบโตต่อเนื่อง บล.หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" มอง 2H25 โตต่อ คาดกำไรปี 2568 ที่ 612 ล้านบาท ราคาเหมาะสม 39.50 บาท

ไฮไลท์สำคัญ: กำไร Q2/25 โตเด่น, 2H25 คาดโตต่อ

NSL รายงานกำไรสุทธิ Q2/25 ที่ 164 ล้านบาท (+25% YoY) ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ โดยกำไรใน 1H25 คิดเป็น 54.8% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2568 ของหยวนต้า รายได้รวมอยู่ที่ 1,773 ล้านบาท (+25.7% YoY) หนุนจากปัจจัยบวกหลายด้าน ทั้งผลของฤดูกาล, การเติบโตของรายได้จาก 7-Eleven, ธุรกิจ Food service ที่เติบโตเด่น และการรับรู้รายได้จากลูกค้ากลุ่มน้ำมะพร้าวเต็มไตรมาสเป็นครั้งแรก

ผลประกอบการ: รายได้โตทุกกลุ่ม, GPM ทรงตัว, SG&A ลดลง

รายได้ของ NSL ใน Q2/25 เติบโตในทุกกลุ่มธุรกิจ โดยเฉพาะ 7-Eleven ที่ได้แรงหนุนจากการขยายสาขาและการออกสินค้าใหม่, Food service ที่เติบโตจากฐานต่ำในปีก่อน และกลุ่มสินค้าส่งออก (มะพร้าว) ที่มีอัตรากำไรสูง อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 21.4% ลดลงเล็กน้อย QoQ แต่ยังขยายตัวได้ YoY จาก Product Mix ที่ดีขึ้น ค่าใช้จ่าย SG&A อยู่ที่ 157 ล้านบาท (+20.3% YoY) แต่สัดส่วนต่อรายได้ลดลงทั้ง QoQ และ YoY จากการบริหารค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลงวด 1H25 ที่ 0.50 บาท/หุ้น ขึ้น XD วันที่ 28 ส.ค. 2025 จ่ายปันผลวันที่ 12 ก.ย. 2025

ข้อสังเกต: 3Q25 เข้าสู่ช่วง Low Season, 4Q25 คาดทำ New High

หยวนต้าประเมินกำไรใน 3Q25 ที่ 150 ล้านบาท ลดลง QoQ จากการเข้าสู่ช่วง Low season แต่ยังขยายตัว YoY จากการเติบโตในทุกกลุ่มธุรกิจ คาดกำไรจะกลับมาทำ New High ที่ 180 ล้านบาทใน 4Q25 หนุนจากการเข้าสู่ช่วง High season ที่เป็นเทศกาลปีใหม่ จากแนวโน้มกำไรใน 2H25 ที่คาดว่าจะอยู่ที่ +/- 330 ล้านบาท ทำให้หยวนต้ามองว่ากำไรปี 2568 ยังมี Upside ที่มีโอกาสปรับขึ้นได้อีกในอนาคต

สรุป: คงประมาณการกำไร, คงคำแนะนำ "ซื้อ"

หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 612 ล้านบาท (+13.2% YoY) และคงราคาเหมาะสมที่ 39.50 บาท ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER25 ที่ 16.5 เท่า ซึ่งยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลังนับตั้งแต่ IPO ที่ 19.4 เท่า จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยวิธีคิดราคาเป้าหมาย PER @ 19.4x