บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

InnovestX ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ TLI แม้กำไร Q2/68 จะเติบโตอย่างโดดเด่นทั้งจากธุรกิจประกันและลงทุน พร้อมคงราคาเป้าหมายที่ 12 บาท อิงจาก PBV กลางปี 2569 ที่ 1.1 เท่า

ผลประกอบการ Q2/68 โดดเด่นเกินคาด

TLI รายงานกำไรสุทธิ Q2/68 ที่ 3.65 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 25% YoY และ 36% QoQ หนุนโดยกำไรจากบริการประกันภัยที่เพิ่มขึ้น 19% YoY และ 9% QoQ จากรายได้ประกันภัยที่สูงขึ้น และอัตรากำไรจากการรับประกันภัยที่ดีขึ้น นอกจากนี้ กำไรจากการลงทุนสุทธิยังเติบโตถึง 270% YoY และ 57% QoQ จากกำไรจากเงินลงทุน

VNB และ EV เติบโตต่อเนื่อง

มูลค่ากำไรของธุรกิจใหม่ (VNB) สำหรับ 1H68 เพิ่มขึ้น 28.03% YoY มาอยู่ที่ 4.26 พันล้านบาท (0.37 บาท/หุ้น) จากเบี้ยประกันภัยรับปีแรกแบบคำนวณรายปี (APE) ที่เพิ่มขึ้น ขณะที่มูลค่าพื้นฐานของกิจการ (EV) อยู่ที่ 198.7 พันล้านบาท (17.35 บาท/หุ้น) เพิ่มขึ้น 9.92% จากสิ้นปี 2567 จากผลกระทบเชิงบวกจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยตลาด และกำไรจากการดำเนินงานบนมูลค่าพื้นฐานของกิจการ (EV operating profit)

ข้อสังเกตและความเสี่ยง

InnovestX ได้จัดทำประมาณการกำไรใหม่ตามมาตรฐาน TFRS17 โดยคาดว่ากำไรสุทธิปี 2568 จะเพิ่มขึ้น 16% เมื่อเทียบกับกำไรสุทธิปี 2567 ภายใต้มาตรฐาน TFRS4 อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ยังคงจับตาปัจจัยเสี่ยงต่างๆ เช่น ภาวะเงินเฟ้อที่กดดันกำลังซื้อ, ความผันผวนของตลาดทุน และการเคลื่อนไหวของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร

สรุปการลงทุน

ถึงแม้ผลประกอบการ Q2/68 ของ TLI จะออกมาแข็งแกร่ง แต่ InnovestX ยังคงคำแนะนำ "Neutral" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 12 บาท นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยเสี่ยงต่างๆ และติดตามผลการดำเนินงานในอนาคตอย่างใกล้ชิด