บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บล.เอเซียพลัส (ASPS) ปรับลดประมาณการกำไร SSP ปี 68-69 หลังงบ Q2/68 ต่ำกว่าคาด จากผลกระทบกระแสลมอ่อนตัว, SPN หมด Adder และการเลื่อน COD โครงการ LEO2 พร้อมคงคำแนะนำ Underperform

ไฮไลท์สำคัญ

SSP รายงานผลประกอบการ Q2/68 ขาดทุนสุทธิ 13.7 ล้านบาท จากเดิมกำไรสุทธิ 238.2 ล้านบาทใน Q1/68 สาเหตุหลักจากกำไรปกติลดลงเหลือ 36 ล้านบาท จาก 226.9 ล้านบาทในไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากโรงไฟฟ้าพลังงานลมมีกระแสลมอ่อนตัวตามฤดูกาล โรงไฟฟ้าชีวมวลปิดซ่อมบำรุงตามแผน และโครงการ SPN รับรู้ผล Adder หมดเต็มไตรมาส

ผลกระทบต่อประมาณการ

ASPS ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 68-69 ลง 31.6% และ 3.2% ตามลำดับ มาอยู่ที่ 529.3 และ 887.6 ล้านบาท เพื่อสะท้อนงบ Q2/68 ที่ต่ำกว่าคาด การเพิ่มระยะเวลาเปลี่ยนแผง solar โครงการ SPN ออกไปถึงปลาย Q3/68 และเลื่อน COD โครงการ LEO2 เป็น Q4/68 นอกจากนี้ ยังปรับลด capacity factor โครงการ SPN ลงมาอยู่ที่ 22%

ข้อสังเกตุและแนวโน้ม

ASPS คาดว่ากำไรปกติ Q3/68 จะฟื้นตัวจากฐานที่ต่ำใน Q2/68 หนุนจากผลประกอบการของกลุ่มโรงไฟฟ้าพลังงานลมที่คาดว่ากระแสลมจะฟื้นตัวตามฤดูกาล และ TTTV เสร็จสิ้นการปิดซ่อมสายส่งตั้งแต่เดือน พ.ค. รวมถึงชีวมวลไม่มีปิดซ่อมตามแผนเหมือนใน Q2/68

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

ภายใต้ประมาณการใหม่ ASPS ให้ราคาเป้าหมายใหม่ปี 2568 ที่ 5.0 บาท/หุ้น (เดิม 6.0 บาท) และคงคำแนะนำ Underperform เนื่องจากระยะสั้นยังไม่มีปัจจัยบวกที่โดดเด่นเข้าขับเคลื่อนราคาหุ้น และภาพใหญ่รายปี 2568 มีแนวโน้มกำไรที่ลดลง YoY