บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

CH. Karnchang (CK) โชว์ผลงาน Q2/25 กำไรสุทธิ 863 ล้านบาท โต 77% YoY และ 206% QoQ โบรกเกอร์บัวหลวง (BLS) เผยกำไรสูงกว่าคาดการณ์ถึง 20% จากรายได้บริหารโครงการที่เพิ่มขึ้น พร้อมจ่ายปันผลระหว่างกาล 0.20 บาท คิดเป็น Div Yield 1.5% XD 27 ส.ค. จ่าย 11 ก.ย.

ผลประกอบการที่โดดเด่น

กำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ YoY เป็นผลมาจากรายได้และอัตรากำไรขั้นต้น (GM) ที่สูงขึ้น รวมถึงส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นด้วย การเติบโต QoQ ได้แรงหนุนจากการรับรู้เงินปันผลจาก TTW และส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้น โดยรายได้จากงานรับเหมาก่อสร้างอยู่ที่ 10,730 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17% YoY แต่อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 7.9% เพิ่มขึ้นจาก 7.2% ใน 2Q24

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

แนวโน้มกำไร 3Q25 คาดว่าจะลดลง YoY เนื่องจากฐานสูงใน 3Q24 จากส่วนแบ่งกำไรอัตราแลกเปลี่ยนโครงการในลาวที่สูงกว่าปกติ นอกจากนี้ ยังต้องติดตามประเด็นการขายหุ้นบางส่วนของโครงการโรงไฟฟ้าหลวงพระบาง (LPCL) หากสำเร็จภายในไตรมาสนี้ อาจมี Upside ของกำไรเพิ่มเติม

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

บล.บัวหลวงยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" CK ด้วยราคาเป้าหมาย SOTP ที่ 19 บาท มองว่านักลงทุนระยะยาวสามารถสะสมหุ้น CK ได้ บนพื้นฐานที่แข็งแกร่งของธุรกิจรับเหมาก่อสร้างที่มี Backlog สูง และธุรกิจ Recurring อย่าง TTW และ BEM ที่สร้างกระแสเงินสดและปันผลสม่ำเสมอ