บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) มองบวกต่อ KLINIQ คาดกำไรปี 25F โตเด่นสุดในกลุ่ม แนะนำ "Buy" ราคาเป้าหมาย 36 บาท อิง PER 22 เท่า

ผลประกอบการ Q2/25 โดดเด่นเกินคาด

KLINIQ ประกาศกำไรสุทธิ Q2/25 ที่ 89 ล้านบาท (+20% y-y, +5% q-q) สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ 9% รายได้ทำ New High หนุนโดย Cash Sales ที่สูงขึ้น และยอดใช้บริการที่เลื่อนมาจาก Q1/25 จากเหตุแผ่นดินไหว SSSG เติบโต +9% y-y และมีการเปิดสาขาใหม่ 9 แห่ง

การเติบโตที่แข็งแกร่งและต่อเนื่อง

KSS คาดการณ์กำไรปี 25F จะเติบโต +12% y-y ซึ่งโดดเด่นที่สุดในกลุ่มธุรกิจเดียวกัน โดยในครึ่งปีแรกทำกำไรไปแล้ว 48% ของประมาณการทั้งปี และคาดว่าครึ่งปีหลังจะยังคงเติบโตได้ต่อเนื่อง บริษัทมีแผนเปิดสาขาใหม่เพิ่มอีก 1 แห่ง ทำให้ปีนี้มีการเปิดสาขารวมเป็น 11 แห่ง

ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน

แม้ Gross Margin จะเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย แต่ยังคงทรงตัวได้ดี (+50.8%) แม้ว่าสัดส่วนรายได้จากศูนย์ศัลยกรรม (ซึ่งมี Margin ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย) จะเพิ่มขึ้นเป็น 17% นอกจากนี้ แบรนด์ L.A.B.X ยังคงสร้างรายได้ที่ดี คิดเป็น 23% ของรายได้รวม โดยรายได้ต่อสาขากลับมาใกล้เคียงกับช่วงก่อนขยายสาขาอย่างรวดเร็วในปี 2024

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

Krungsri Securities แนะนำ "Buy" สำหรับ KLINIQ โดยให้ราคาเป้าหมาย 36 บาท อิง PER 22 เท่า มองว่าหุ้นได้ผ่านช่วงปรับฐาน และซื้อขายที่ PER25F 15 เท่า (-2.6SD) ในขณะที่ผลประกอบการยังคงเติบโตได้ดี นอกจากนี้ บริษัทประกาศปันผลสำหรับ 1H25 ที่ 0.7 บาท/หุ้น (Yield 2.8%, XD 26 ส.ค., จ่าย 12 ก.ย.)