บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BEM กำไรตามคาดการณ์ INVX ปรับราคาเป้าหมายเป็น 7.7 บาท มองครึ่งปีหลังเติบโต
P/E 21.51 YIELD 2.75 ราคา 5.45 (0.00%)
INVX ยังคงคำแนะนำ "OUTPERFORM" สำหรับ BEM โดยปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 7.7 บาท อ้างอิงวิธี SOTP จากเดิม 7.5 บาท
ไฮไลท์สำคัญ
BEM รายงานกำไรสุทธิ 2Q68 ที่ 993 ล้านบาท ลดลง 1% YoY แต่ เพิ่มขึ้น 14% QoQ เป็นไปตามที่ INVX และตลาดคาดการณ์
กำไร 1H68 คิดเป็น 47% ของประมาณการกำไรเต็มปี INVX
ผู้บริหารมั่นใจผลประกอบการปี 2568 จะ เติบโต YoY ได้
ผลประกอบการ 2Q68 ตามคาด
BEM รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 993 ล้านบาท ลดลง 1% YoY แต่ เพิ่มขึ้น 14% QoQ เป็นไปตามที่ INVX และตลาดคาดการณ์:
รายได้จากธุรกิจทางด่วน (52% ของรายได้รวม) อยู่ที่ 2.1 พันล้านบาท ลดลง 1.4% YoY จากการชะลอตัวของภาคการท่องเที่ยวและเศรษฐกิจโดยรวม และ ลดลง 7.2% QoQ จากผลกระทบของเหตุการณ์แผ่นดินไหว
รายได้จากธุรกิจรถไฟฟ้า (41% ของรายได้รวม) อยู่ที่ 1.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.2% YoY หลักๆ ได้แรงหนุนจากการปรับอัตราค่าโดยสารตั้งแต่เดือน ก.ค. 2567 แต่ ลดลง 7.2% QoQ หลักๆ เกิดจากผลกระทบของเหตุการณ์แผ่นดินไหว
รายได้จากธุรกิจพัฒนาเชิงพาณิชย์ (7% ของรายได้รวม) อยู่ที่ 290 ล้านบาท ลดลง 5.2% YoY แต่ เพิ่มขึ้น 9.4% QoQ
กำไรสุทธิ 1H68 คิดเป็น 47% ของประมาณการกำไรสุทธิเต็มปีของ INVX ซึ่งถือว่าเป็นไปตามคาด
ข้อสังเกตและประเด็นสำคัญ
ปริมาณจราจร: ในเดือน ก.ค. 2568 BEM รายงานปริมาณรถที่ใช้ทางด่วนโดยเฉลี่ยที่ 1.1 ล้านเที่ยว/วัน ลดลง 1.2% YoY จากการชะลอตัวของภาคท่องเที่ยวและทางเลือกในการเดินทางภายในประเทศที่มากขึ้น แต่ เพิ่มขึ้น 0.3% MoM
รถไฟฟ้า MRT: จำนวนผู้โดยสารโดยเฉลี่ยในเดือน ก.ค. อยู่ที่ 417,900 เที่ยว/วัน ลดลง 1.6% YoY เพราะจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติลดลง แต่ เพิ่มขึ้น 3.0% MoM
นโยบาย 20 บาทตลอดสาย: BEM ได้ยื่นข้อเสนอไปแล้วและกำลังรอการตอบรับจากทางรัฐบาล โดยสิ่งที่ BEM เสนอไปนั้นคือต้องการให้รัฐบาลอุดหนุน 100% สำหรับจำนวนผู้โดยสารที่เติบโตตามปกติ
ความเสี่ยง: ความกังวลหลักๆ คือการฟื้นตัวของปริมาณรถที่ใช้ทางด่วนและจำนวนผู้โดยสารรถไฟฟ้า MRT
สรุป
INVX ยังคงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ BEM โดยปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 7.7 บาท (จาก 7.5 บาท) อ้างอิงวิธี SOTP นักวิเคราะห์ กิตติสร พฤติภัทร, CFA, FRM