บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

KS ประเมิน BEM กำไรครึ่งปีหลังฟื้นตัวจากปัจจัยบวกหลายด้าน พร้อมมองข้ามช็อตปีหน้าโตต่อเนื่องจากนโยบายค่าโดยสาร 20 บาท หนุนธุรกิจพัฒนาเชิงพาณิชย์

ผลประกอบการครึ่งปีแรกมีแรงกดดัน:

KS คาดการณ์กำไรปกติของ BEM ในครึ่งปีแรกมีแนวโน้มลดลงเล็กน้อย เนื่องจากรายได้ที่อ่อนตัวลงจากทั้งธุรกิจรถไฟฟ้าและทางด่วน โดยมีปัจจัยหลักมาจากผลกระทบของแผ่นดินไหวและการท่องเที่ยวที่ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่

สำหรับภาพรวมปี 2568 KS คาดการณ์รายได้รวมอยู่ที่ 4.1 พันล้านบาท แบ่งเป็นรายได้ค่าผ่านทาง 2.1 พันล้านบาท (ปริมาณจราจรเฉลี่ย 1.08 ล้านเที่ยวต่อวัน) และรายได้จากรถไฟฟ้า 1.6 พันล้านบาท (จำนวนผู้โดยสารเฉลี่ย 386,000 เที่ยวต่อวัน)

แนวโน้มครึ่งปีหลังฟื้นตัว:

KS คาดการณ์กำไรปกติในครึ่งปีหลังจะฟื้นตัว จากผลกระทบของแผ่นดินไหวที่หมดไป และเข้าสู่ช่วงไฮซีซั่นของการท่องเที่ยว นอกจากนี้ คาดว่านโยบายค่าโดยสาร 20 บาท จะเริ่มดำเนินการในไตรมาส 4/2568 ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงด้านจำนวนผู้โดยสารและเป็นผลบวกต่อธุรกิจพัฒนาเชิงพาณิชย์

อย่างไรก็ตาม KS มองว่ารายได้ค่าผ่านทางและรถไฟฟ้าอาจยังอ่อนแอ และรายได้จากธุรกิจพัฒนาเชิงพาณิชย์ (IC) อาจลดลง จากรายได้โทรคมนาคมที่ลดลงหลังการควบรวมกิจการของผู้ให้บริการมือถือ

คำแนะนำและกลยุทธ์การลงทุน:

KS ให้ราคาเป้าหมาย BEM ที่ 9.75 บาท โดยมองว่ายังมี upside แม้จะพิจารณาเฉพาะมูลค่าตามปัจจัยพื้นฐานที่ 6.89 บาท KS มองว่า BEM ยังคงมีความน่าสนใจลงทุน เนื่องจากเป็นธุรกิจที่ไม่เปลี่ยนแปลงตามเศรษฐกิจ