บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primaryไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์กำไรสุทธิของ PTT ใน Q2/25 อยู่ที่ 1.9 หมื่นล้านบาท ลดลง 18% QoQ และ 46% YoY อย่างไรก็ตาม ยังคงคำแนะนำ "TRADING" โดยมีราคาเหมาะสมใหม่ที่ 33.00 บาท

text-primaryผลประกอบการ Q2/25

หยวนต้าคาดการณ์ว่าผลประกอบการที่ลดลง QoQ เป็นผลมาจากธุรกิจก๊าซที่ PTT ดำเนินงานเอง รวมถึงธุรกิจต้นน้ำและปลายน้ำของบริษัทในเครือ (ยกเว้น GPSC และ TOP) สาเหตุหลักมาจากการปรับตัวลงของราคาน้ำมันในตลาดโลกที่กดดันราคาขาย และขาดทุนสต็อกน้ำมันในธุรกิจก๊าซของ PTT แม้ว่าปริมาณขายของโรงแยกก๊าซจะเพิ่มขึ้น QoQ

นอกจากนี้ PTT อยู่ระหว่างปรับลดสัดส่วนการถือหุ้นใน Lotus Pharmaceutical (Lotus) โดยจะจำหน่ายหุ้นไม่เกิน 2% ผ่านตลาดหลักทรัพย์ไต้หวันภายในเดือน ก.ค. 2026 ซึ่งหยวนต้ามองว่าสอดคล้องกับกลยุทธ์ให้ธุรกิจ Life Science สามารถเติบโตได้ด้วยตนเอง

text-primaryแนวโน้มและข้อสังเกต

สำหรับแนวโน้มใน Q3/25 หยวนต้าคาดการณ์ว่าผลประกอบการจะฟื้นตัว YoY และประคองตัว QoQ เนื่องจากไม่มีผลขาดทุนสต็อกน้ำมันจำนวนมาก ต้นทุนก๊าซที่ลดลง การรับรู้ประโยชน์จากมาตรการบริหารจัดการภายใน และโอกาสในการบันทึกกำไรพิเศษจากการประเมินมูลค่ายุติธรรมของ Lotus

หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "TRADING" โดยให้ราคาเหมาะสมใหม่ที่ 33.00 บาท เนื่องจาก PTT มีจุดเด่นด้านความมั่นคง สามารถรับแรงเสียดทานในช่วง 2H25 ได้ดี มีเงินปันผลสม่ำเสมอ (คาด 1H25 DPS ที่ 0.75 บาท/หุ้น Yield 2.3%) และโครงการซื้อหุ้นคืนที่ช่วยจำกัด Downside

text-primaryสรุปการวิเคราะห์

โดยสรุป แม้ว่าผลประกอบการใน Q2/25 จะชะลอตัวตามทิศทางอุตสาหกรรม แต่หยวนต้ายังคงมองว่า PTT มีความน่าสนใจลงทุนจากความมั่นคงของธุรกิจ ฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง และนโยบายการจ่ายเงินปันผลที่สม่ำเสมอ โดยได้ปรับราคาเหมาะสมใหม่เป็น 33.00 บาท สะท้อนการปรับเพิ่มราคาเหมาะสมของ PTTEP ในช่วงก่อนหน้า