บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

โบรกเกอร์ บัวหลวง (BLS) วิเคราะห์ผลประกอบการ WHA ไตรมาส 2/2568 กำไรสุทธิลดลง YoY และ QoQ ยอดจองซื้อและโอนที่ดินอ่อนแอ คงคำแนะนำ "ขาย" ราคาเป้าหมาย 3.01 บาท

ไฮไลท์สำคัญ: กำไรหลักและกำไรสุทธิลดลง

WHA รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/68 ที่ 980 ล้านบาท ลดลง 24% YoY และ 53% QoQ ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักอยู่ที่ 1,083 ล้านบาท ลดลง 15% YoY และ 48% QoQ

ผลประกอบการที่น่ากังวล

รายได้เพิ่มขึ้น 44% YoY แต่ลดลง 29% QoQ เนื่องจากการโอนที่ดินลดลง และราคาขายที่ดินเฉลี่ยลดลง มีการโอนที่ดินทั้งหมด 300 ไร่ ลดลงจาก 620 ไร่ ในไตรมาส 2/67 และ 843 ไร่ ในไตรมาส 1/68 อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 47.3% ลดลงจาก 52.9% ในไตรมาส 2/67 และ 58.8% ในไตรมาส 1/68 เนื่องจากต้นทุนการพัฒนาที่ดินที่สูงขึ้น

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

ยอดขายที่ดินในไตรมาส 2/68 อยู่ที่ 229 ไร่ ลดลงจาก 413 ไร่ในไตรมาส 2/67 และ 876 ไร่ในไตรมาส 1/68 ยอดจองซื้อ ณ สิ้นเดือน มิ.ย. 2568 อยู่ที่ 1,467 ไร่ คาดการณ์ว่ากำไรหลักในไตรมาส 3/68 จะเพิ่มขึ้น YoY แต่จะลดลง QoQ เนื่องจากไม่มีการขายสินทรัพย์ให้กับ REIT

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

โบรกเกอร์ บัวหลวง คงประมาณการกำไรหลักปี 2568 ที่ 5.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% YoY และให้ราคาเป้าหมายที่ 3.01 บาท แม้ว่าไทยและสหรัฐฯ จะตกลงเรื่องภาษีนำเข้าที่ 19% แต่ยังคงต้องรอดูว่าภาษีนำเข้าขั้นสุดท้ายสำหรับสินค้าจากจีนจะต่ำกว่า 55% หรือไม่ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อยอดจองซื้อที่ดินในไตรมาส 3/68 ดังนั้นจึงยังคงแนะนำ "ขาย" เนื่องจากมองว่าวัฏจักรนิคมอุตสาหกรรมกำลังถึงจุดสูงสุดแล้ว