บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

AMARC โชว์ผลงานไตรมาส 2/2568 สุดปัง กำไรสุทธิทำสถิติสูงสุดใหม่ (+863% y-o-y, +232% q-o-q) โบรกเกอร์ Krungsri Securities มองเห็นการเติบโตที่แข็งแกร่ง ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2570 พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" และปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 4.00 บาท (จากเดิม 2.70 บาท)

ผลประกอบการที่เติบโตเกินคาด:

Krungsri Securities ระบุว่ากำไรสุทธิไตรมาส 2/2568 ของ AMARC อยู่ที่ 77 ล้านบาท เติบโตอย่างก้าวกระโดด (+863% y-o-y, +232% q-o-q) สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ถึง 118% ปัจจัยหนุนหลักมาจาก:

• รายได้จากการให้บริการรวม (+100% y-o-y, +62% q-o-q) เติบโตสูงจากการขยายขอบข่ายบริการตรวจวิเคราะห์ (Testing) และมีปริมาณงานเพิ่มขึ้นจากการเพิ่มสาขา
• อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ที่ 64.3% ดีขึ้นทั้ง y-o-y และ q-o-q เนื่องจากบริการ Testing (ซึ่งมี Margin สูงกว่า 40%) มีสัดส่วนรายได้เพิ่มขึ้นเป็น 97% และเกิด Economies of scale จากปริมาณงานที่เพิ่มขึ้น

นอกจากนี้ AMARC ยังประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับงวด 1H25 ที่ 0.10 บาทต่อหุ้น (Yield 3%) โดยจะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 21 สิงหาคม 2568

ปรับประมาณการกำไรสุทธิ:

Krungsri Securities ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2569 ขึ้น 89% ต่อปี เป็น 145 ล้านบาท และ 148 ล้านบาท ตามลำดับ ส่วนปี 2570 ปรับขึ้น 82% เป็น 151 ล้านบาท เนื่องจากมีการปรับสมมติฐานรายได้จากการให้บริการรวมเพิ่มขึ้น 16%-21% สะท้อนปริมาณงานที่เพิ่มขึ้นจากการขยายขอบข่ายบริการ โดยเฉพาะบริการตรวจสารปนเปื้อนในผลไม้ส่งออกไปยังจีน นอกจากนี้ยังปรับ Gross Margin เป็น 51.5%-53.7% (จากเดิม 45.0%-45.7%) จากผลบวกของ Economies of scale และการบริหารต้นทุนที่ดีขึ้น

สำหรับแนวโน้มไตรมาส 3/2568 Krungsri Securities คาดว่ากำไรสุทธิจะยังคงเติบโต y-o-y แต่จะลดลง q-o-q ตามทิศทางรายได้จากการให้บริการรวมและ Gross Margin

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:

Krungsri Securities คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ AMARC และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 4.00 บาท (จากเดิม 2.70 บาท) โดยประเมินด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 8.1% ซึ่งคิดเป็น Implied PE ปี 2568 ที่ 12 เท่า

เหตุผลหลักในการปรับราคาเป้าหมายขึ้นมาจาก:

• ผลบวกจากการขยายขอบข่ายบริการทำให้กำไรสุทธิปี 2568 (+262% y-o-y) เติบโตสูงจากปีก่อน
• คาดว่ากำไรสุทธิในครึ่งปีหลัง 2568 (+70% y-o-y, -56% q-o-q) จะยังคงเติบโตสูง y-o-y ตามทิศทางรายได้และ Gross Margin
• โอกาสในการเติบโตตามการบริโภคและการส่งออกผลไม้และอาหารแปรรูป รวมถึงผลกระทบที่จำกัดจากภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ

ปัจจุบันราคาหุ้น AMARC ซื้อขายที่ PE ปี 2568 ที่ 10 เท่า ซึ่งเทียบเท่า Forward PE +1.0SD