บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

SSP เตรียมรับทรัพย์โครงการใหม่ หนุนกำไรปีหน้าโตต่อเนื่อง

ไฮไลท์สำคัญ: SSP กำไร Q3/67 โตเด่น พร้อมลงทุนโครงการใหม่

SSP รายงานกำไรสุทธิ Q3/67 ที่ 114 ล้านบาท (+7% QoQ, -48% YoY) หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 142 ล้านบาท (+11% QoQ, -36% YoY) ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าคาดการณ์ แม้โรงไฟฟ้า SS#5 ซึ่งเป็นแหล่งรายได้หลักมีการหยุดดำเนินการบางส่วน แต่ได้แรงหนุนจากปัจจัยฤดูกาลของโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในญี่ปุ่นและต้นทุนทางการเงินที่ลดลง นอกจากนี้ SSP เตรียมลงทุนโรงไฟฟ้าพลังงานลมในฟิลิปปินส์ขนาด 150 MW ภายใต้วงเงิน 250 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

รายละเอียดผลประกอบการและแผนการลงทุน

กำไรปกติ Q3/67 คิดเป็นสัดส่วนเพียง 62% ของกำไรทั้งปี อย่างไรก็ตาม หยวนต้ามองว่าประมาณการกำไรปี 2567 ที่ 844 ล้านบาท (-2% YoY) ยังคงสมเหตุสมผล เนื่องจากคาดกำไรปกติ Q4/67 มีโอกาสเติบโตทั้ง QoQ และ YoY รวมถึงทำระดับสูงสุดใหม่รายไตรมาสที่ระดับ 300-350 ล้านบาท จากการเข้าสู่ช่วง High Season ของโครงการลมในไทยและเวียดนาม รวมถึงการเริ่ม Refinance หนี้สินเดิมเพื่อลดต้นทุนทางการเงิน

SSP แจ้งตลาดหลักทรัพย์ฯ เกี่ยวกับการเข้าลงทุนในโรงไฟฟ้าพลังงานลมบนชายฝั่งในประเทศฟิลิปปินส์ ขนาด 150 MW ภายใต้วงเงิน 250 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (ราว 8,114 ล้านบาท) โดยบริษัทฯ คาดใช้เงินสดราว 20-25% ของเงินลงทุนรวม และใช้เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินราว 75-80% ทั้งนี้โครงการดังกล่าวมีสัญญาซื้อขายไฟฟ้าระยะยาวกับ Transco (รัฐวิสาหกิจของฟิลิปปินส์) เป็นระยะเวลา 20 ปี ในอัตรา 5.85 เปโซฟิลิปปินส์/หน่วย (ราว 3.48 บาท/หน่วย) มีกำหนด COD ในปี 2569 (ใช้เวลาก่อสร้างราว 1.5 ปี)

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

เบื้องต้นคาดโครงการดังกล่าวจะสร้างกำไรให้กับบริษัทฯ ได้ราว 150-200 ล้านบาท/ปี หลังจากการ COD และคิดเป็น upside ให้กับราคาเหมาะสมได้ราว 0.40-0.60 บาท/หุ้น หยวนต้าจึงคงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2568 ที่ 9.00 บาท/หุ้น และคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับการลงทุนระยะยาว โดยมีวิธีคิดราคาเป้าหมายด้วย DCF; WACC 8.7% (Beta 1.20, Ke 11.5%), Terminal growth 0%