บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Phillip Securities (ประเทศไทย) คาดการณ์กำไรของ ช. การช่าง (CK) ใน 2Q68 เติบโตสูงขึ้นมาก พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมาย 18.50 บาท อ้างอิงวิธีประเมินมูลค่า SOTP

ไฮไลท์สำคัญ

Phillip Securities (PST) คาดการณ์กำไรสุทธิของ CK ใน 2Q68 จะอยู่ที่ 689 ล้านบาท, เพิ่มขึ้น 41.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน (y-y) และ 144.1% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน (q-q) ปัจจัยหนุนหลักมาจากการเติบโตของส่วนแบ่งกำไรจาก CKP และกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนในโครงการหลวงพระบาง นอกจากนี้ ยังมีเงินปันผลจาก TTW เข้ามาเสริมอีกด้วย

รายละเอียดการวิเคราะห์

PST ประเมินรายได้จากการก่อสร้างของ CK ในปี 2568 อยู่ที่ 1.0 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.8% y-y จากการเร่งตัวของงานโครงการหลวงพระบาง อย่างไรก็ตาม รายได้จากการก่อสร้าง ลดลง 14.3% q-q เนื่องจากรายได้จากการปรับปรุงระบบโครงการรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงินลดลง คาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จากการก่อสร้างจะอยู่ที่ 7.8% สูงขึ้น y-y และ q-q จากโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มที่เป็นงานใต้ดินเร่งตัวขึ้น

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

นักวิเคราะห์ของ PST ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ CK โดยให้ความสำคัญกับการควบคุมมลภาวะจากการก่อสร้างและความปลอดภัยตามกฎหมายและมาตรฐานสิ่งแวดล้อม นอกจากนี้ การนำเทคโนโลยีและนวัตกรรมใหม่ ๆ มาใช้เพื่อลดต้นทุนวัสดุและการเปลี่ยนมาใช้พลังงานทดแทนก็เป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยเพิ่มความน่าสนใจให้กับบริษัท อย่างไรก็ตาม ยังมี 2 ปัจจัยที่ต้องติดตามคือ การขายเงินลงทุนในโครงการหลวงพระบาง 10% ให้ TTW และผลกระทบจากภาษี OECD

สรุปและคำแนะนำ

โดยรวมแล้ว PST มีมุมมองเชิงบวกต่อ CK โดยคาดการณ์ว่ากำไรจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปี 2568 โดยปรับเพิ่มประมาณการกำไรขึ้น 12% เป็น 1,809 ล้านบาท (+25.1% y-y) PST ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมาย 18.50 บาท อ้างอิงวิธีประเมินมูลค่า SOTP