บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
OR: หยวนต้าปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" คาดกำไรเติบโตต่อเนื่อง
P/E 12.96 YIELD 3.03 ราคา 13.20 (0.00%)
text-primary ไฮไลท์สำคัญ
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ปรับคำแนะนำสำหรับหุ้น OR ขึ้นเป็น "ซื้อ" จากเดิม "TRADING" โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 15.70 บาท/หุ้น มองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลงได้สะท้อนความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจไทยและสถานการณ์ในกัมพูชาไปพอสมควรแล้ว
text-primary คาดการณ์ผลประกอบการ
หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 2/2568 อยู่ที่ 2,598 ล้านบาท ลดลง 31% QoQ แต่ยังคงเติบโต 13% YoY แม้ว่าปริมาณขายของธุรกิจ Café Amazon จะทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 107 ล้านแก้ว แต่ถูกกดดันจากปริมาณขายน้ํามันที่ลดลง ค่าการตลาดน้ํามันที่ลดลง และค่าใช้จ่าย SG&A ที่เพิ่มขึ้น
สำหรับแนวโน้มกำไรในช่วงที่เหลือของปี หยวนต้าคาดว่าจะเติบโตต่อเนื่อง YoY ได้ทุกไตรมาส โดยคาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 3/2568 จะอยู่ที่ 2,300-2,500 ล้านบาท ลดลง QoQ เนื่องจากผลกระทบจากฤดูฝน แต่จะเติบโต YoY จากฐานที่ต่ำในปีก่อน ส่วนในไตรมาส 4/2568 คาดว่าจะกลับมาเติบโตทั้ง QoQ และ YoY จากการเข้าสู่ช่วง High Season ของการท่องเที่ยว
text-primary ประเด็นที่น่าสนใจ
หยวนต้าประเมินว่าสถานการณ์ระหว่างไทยและกัมพูชาจะส่งผลกระทบจำกัดต่อ OR เนื่องจากปัจจุบัน OR มีสัดส่วน EBITDA จากกัมพูชาเพียง 4% ของ EBITDA รวม และในกรณีที่เลวร้ายที่สุดที่ต้องตั้งด้อยค่าสินทรัพย์ทั้งหมดในกัมพูชา คาดว่าจะส่งผลกระทบต่อมูลค่าทางบัญชีเพียง 0.55 บาท/หุ้น
นอกจากนี้ หยวนต้าคาดว่าการเข้าลงทุนในธุรกิจ F&B เพื่อทดแทน Texas Chicken ที่ปิดตัวลงจะมีความชัดเจนมากขึ้นภายในปีนี้
text-primary สรุป
หยวนต้าปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมาย 15.70 บาท มองว่าราคาหุ้นได้สะท้อนปัจจัยลบไปพอสมควรแล้ว และคาดว่ากำไรปกติจะยังคงเติบโตได้ต่อเนื่อง YoY
วิธีคิดราคาเป้าหมาย: ประเมินโดยใช้ PER ที่ 17.0 เท่า (รวม premium 4% จาก SET ESG Rating ที่ AAA)