บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Phillip Securities (ประเทศไทย) คาดการณ์กำไรของ BEM ใน Q2/68 จะอยู่ที่ 995 ล้านบาท -0.8% y-y แต่ +14.2% q-q แม้ว่าจำนวนผู้ใช้ทางด่วนและรถไฟฟ้าใน 1H68 จะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 9.05 บาท

ผลประกอบการและปัจจัยกระทบ

ใน 2Q68, BEM มีผู้ใช้ทางด่วนและรถไฟฟ้าอยู่ที่ 89.39 ล้านคัน และ 35.11 ล้านคน -2.6% และ -1.86% y-y ตามลำดับ เนื่องจากผลกระทบจากการหดตัวของนักท่องเที่ยวต่างชาติและภาวะเศรษฐกิจที่ทำให้ลดค่าใช้จ่ายในการเดินทาง คาดการณ์รายได้จากทางด่วนจะ -2.4% ตามปริมาณรถที่ใช้ทาง แต่รถไฟฟ้า +1.7% จากการปรับขึ้นค่าโดยสารเมื่อ ก.ค. 2567 รายได้ค่าโดยสารคาดว่าจะ +7.6% แต่รายได้ O&M สายสีม่วง -7.5% ตามสัญญา

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

Phillip Securities คาดว่ากำไรใน 3Q68 จะดีขึ้น y-y แต่ลดลง q-q เนื่องจากปกติแล้ว 3Q68 จะฟื้นตัวจาก 2Q68 เพราะมีการปิดภาคเรียนของมหาวิทยาลัยและมีวันหยุดน้อยกว่า นอกจากนี้ นักท่องเที่ยวต่างชาติมักจะฟื้นตัวขึ้นจาก 2Q68 ตามฤดูกาล อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิอาจลดลง q-q เนื่องจากไม่มีเงินปันผลจาก CKP

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

Phillip Securities ปรับประมาณการกำไรปี 2568 ลง 4% เป็น 3,754 ล้านบาท -0.4% y-y เนื่องจากผู้ใช้ทางด่วนและรถไฟฟ้าต่ำกว่าที่คาดไว้ แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 9.05 บาท (จากเดิม 10.10 บาท) โดยวิธี SOTP นักลงทุนควรติดตามนโยบาย "รถไฟฟ้า 20 บาทตลอดสาย" ของรัฐบาลที่จะเริ่มใช้ในวันที่ 1 ต.ค. นี้ ซึ่งอาจมีเงื่อนไขเพิ่มเติมและส่งผลต่อจำนวนผู้ใช้รถไฟฟ้า