บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

โบรกเกอร์ BLS (บัวหลวง) วิเคราะห์ผลประกอบการ GLOBAL (สยามโกลบอลเฮ้าส์) ไตรมาส 2/68 กำไรต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แม้จะสูงกว่าที่ BLS คาดการณ์เล็กน้อย จึงปรับลดประมาณการกำไรและราคาเป้าหมายลง

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

GLOBAL รายงานกำไรหลักไตรมาส 2/68 ที่ 520 ล้านบาท ลดลง 32% YoY และ 17% QoQ แม้จะสูงกว่าที่ BLS คาดการณ์ไว้ 10% แต่ยังต่ำกว่าที่ตลาดคาด 6% สาเหตุหลักมาจากยอดขายสาขาเดิมที่ลดลง อัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น

ประเด็นสำคัญจากผลประกอบการ

ถึงแม้ว่ายอดขายสาขาเดิมจะ อ่อนแอ แต่รายได้จากการขายโดยรวมลดลงเพียง 6% YoY และ 2% QoQ เนื่องจาก GLOBAL ยังคง ขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง โดยเปิดสาขาใหม่ 5 แห่งในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม BLS มองว่ากลยุทธ์การขยายสาขาอย่างต่อเนื่องนี้ จะช่วยผลักดันการเติบโตของรายได้และกำไรในระยะยาว

แนวโน้มในอนาคต

BLS คาดการณ์ว่ายอดขายสาขาเดิมในไตรมาส 3/68 จะยังคง ติดลบ แม้ว่าการหดตัวจะน้อยลงเมื่อเทียบกับไตรมาส 2/68 นอกจากนี้ คาดว่ากำไรหลักในไตรมาส 3/68 จะ ลดลง ทั้ง YoY และ QoQ เนื่องจากเป็นช่วงโลว์ซีซั่นของธุรกิจ

สรุปและคำแนะนำ

BLS ปรับลดประมาณการกำไรของ GLOBAL ลง 14% ในปี 2568 และ 15% ในปี 2569 เนื่องจากแนวโน้มยอดขายสาขาเดิมที่ อ่อนตัว และการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรงจากสินค้านำเข้าจากจีน นอกจากนี้ ยังปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 4.00 บาท โดยใช้วิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) และแนะนำ "ขาย" หุ้น GLOBAL