บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Maybank Securities (Thailand) หรือ MST จัดงานพบปะนักลงทุนสถาบันกว่า 10 กองทุน เพื่อหารือเกี่ยวกับ CK และ BEM โดยมีผู้บริหารระดับสูงของ BEM เข้าร่วมให้ข้อมูล
MST ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BEM โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 8.15 บาท มองว่าเป็นหุ้น Defensive ที่น่าสนใจท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจไทยที่ซบเซา

ภาพรวมธุรกิจ BEM

MST มองว่า BEM จะได้รับประโยชน์โดยตรงจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากธุรกิจเชิงพาณิชย์, ร้านค้าปลีก และสื่อโฆษณา (8% ของรายได้รวมในปี 2567)
นอกจากนี้ BEM ยังรอปัจจัยกระตุ้นเชิงบวกในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 ซึ่งรวมถึง:

• การขยายอายุสัมปทานทางด่วน (potential upside 0.8 บาท/หุ้น)
• ความชัดเจนเกี่ยวกับนโยบายค่าโดยสารรถไฟฟ้า MRT สูงสุด 20 บาท/เที่ยว

ข้อสังเกต

MST ประเมินว่าการเพิ่มขึ้นของจำนวนผู้โดยสารรถไฟฟ้า MRT จะไม่ส่งผลบวกต่อกำไรอย่างมีนัยสำคัญ โดยคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 20% จากระดับปัจจุบัน
MST คาดว่าจะมีความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับเงินอุดหนุนค่าโดยสารจาก MRTA ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า โดยผู้บริหาร BEM ยืนยันว่าการเจรจาระหว่างหน่วยงานที่เกี่ยวข้องมีความคืบหน้า และการแบ่งปันผลประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของผู้โดยสารกับภาครัฐจะเป็นไปอย่างยุติธรรม
BEM คาดว่าจะได้รับเงินอุดหนุนเต็มจำนวน (หักลบผลประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของผู้โดยสาร) จากส่วนต่างของค่าโดยสารปัจจุบันที่ 29 บาท/เที่ยว และนโยบาย 20 บาท
นอกจากนี้ BEM จะได้รับการชดเชยจากต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้น ซึ่งเกิดจากการเพิ่มความถี่ในการให้บริการ

สรุป

Maybank Securities ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ BEM โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" และให้ราคาเป้าหมายที่ 8.15 บาท โดยมองว่า BEM เป็นหุ้น Defensive ที่น่าสนใจในภาวะเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน และมีปัจจัยบวกที่รออยู่ในช่วงครึ่งหลังของปี