บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ASPS วิเคราะห์ ICHI กำไรปกติ Q2/68 โต 30% QoQ แต่หดตัว 16% YoY คาดปันผลครึ่งปีแรก 0.60 บาท/หุ้น มองข้ามกำไรระยะสั้น คงคำแนะนำ "Neutral" ราคาเป้าหมาย 12.00 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

• ASPS คาด ICHI กำไรปกติ Q2/68 ที่ 319 ล้านบาท (+30% QoQ, -16% YoY)
• มีกำไรพิเศษจากการขายที่ดิน 120 ล้านบาท หนุนกำไรสุทธิโต 79% QoQ และ 16% YoY เป็น 439 ล้านบาท
• คงประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 1.15 พันล้านบาท (-12% YoY)
• คาดปันผลงวด 1H68 ที่ 0.60 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 5.7%
• คงคำแนะนำ “Neutral” ราคาเป้าหมาย 12.00 บาท อิง PER 13.5 เท่า

ผลการดำเนินงาน Q2/68

ASPS ประเมินกำไรปกติ Q2/68 ของ ICHI อยู่ที่ 319 ล้านบาท เติบโต QoQ จากแรงหนุนของฤดูกาล ยอดขายน้ำด่างที่เติบโตดี และรายได้ OEM ที่พุ่งขึ้น แต่ยังคงหดตัว YoY จากยอดขายที่ลดลงเนื่องจากอากาศร้อนน้อยกว่าปีก่อน และอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงจากสัดส่วนรายได้ OEM ที่เพิ่มขึ้น

นอกจากนี้ ใน Q2/68 จะมีการบันทึกกำไรพิเศษจากการขายที่ดินราว 120 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรสุทธิเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

ASPS คาดว่าแนวโน้มกำไรใน Q3/68 จะชะลอลง ทั้ง QoQ และ YoY ตามปัจจัยฤดูกาลที่เป็นฤดูฝนเต็มไตรมาส และกำลังซื้อในประเทศที่ยังอ่อนแอ อย่างไรก็ตาม บริษัทจะได้รับแรงหนุนจากยอดขายสินค้าอื่นที่ไม่ใช่ชาเขียว (น้ำด่าง เครื่องดื่มชูกำลัง และสินค้า OEM) ช่วยพยุงยอดขายและกำไรไม่ให้หดตัวแรง

ทั้งนี้ ASPS คาดว่ากำไรมีโอกาสกลับมาเติบโต YoY ได้ใน Q4/68 จากฐานที่ต่ำในปีที่แล้ว

สรุปและคำแนะนำ

ถึงแม้กำไรในงวด Q2/68-Q3/68 อาจไม่สดใสนัก แต่ ICHI ยังคงมีความโดดเด่นในด้านการจ่ายเงินปันผล โดยบริษัทได้รับเงินสดจากการขายที่ดินใน Q2/68 ราว 480 ล้านบาท ส่งผลให้สามารถจ่ายปันผลงวด 1H68 ในอัตราที่จูงใจ คาดที่ 0.60 บาท/หุ้น หรือคิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ 5.7%

ASPS จึงคงคำแนะนำ “Neutral” ที่ราคาเป้าหมาย 12.00 บาท อิง PER 13.5 เท่า หรือ -2.0 S.D.