บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA ปรับลดราคาเป้าหมาย NEO เหลือ 30 บาท มองผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว

---

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คาดการณ์ว่า กำไรสุทธิของ NEO ใน Q2/25 จะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ และอาจเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่บริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ อย่างไรก็ตาม โบรกเกอร์เชื่อว่า Q2/25 จะเป็นจุดต่ำสุดของปี และยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 30 บาท

ผลประกอบการ Q2/25 อาจต่ำกว่าคาด

FSSIA ประเมินว่า กำไรสุทธิใน Q2/25 จะอยู่ที่ 97 ล้านบาท (-62% q-q, -64% y-y) แม้ว่ารายได้รวมน่าจะเพิ่มขึ้น 0.2% q-q และ 4% y-y แต่คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงอย่างมากเหลือ 38.5% จาก 41.8% ใน Q1/25 และ 46.8% ใน Q2/24 สาเหตุหลักมาจาก 1) การรับรู้ต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นเต็มไตรมาส 2) การรับรู้ค่าเสื่อมราคาจากโรงงานใหม่เต็มไตรมาส และ 3) การเปลี่ยนแปลงในส่วนผสมผลิตภัณฑ์

ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากการส่งเสริมการขายและผลิตภัณฑ์ใหม่

มีความเป็นไปได้ที่ค่าใช้จ่ายทางการตลาดจะเพิ่มขึ้นใน Q2/25 เนื่องจาก NEO เร่งกิจกรรมส่งเสริมการขายเพื่อกระตุ้นยอดขาย นอกจากนี้ บริษัทยังได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่กว่า 100 รายการ โดยเฉพาะในกลุ่มผลิตภัณฑ์สำหรับสัตว์เลี้ยงภายใต้แบรนด์ 'Lovli Tails' ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายรวมน่าจะเพิ่มขึ้น 13% q-q และ 3% y-y

ปรับลดประมาณการกำไรปีนี้ แต่ Q2/25 น่าจะเป็นจุดต่ำสุด

FSSIA ได้ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลง 27% เหลือ 705 ล้านบาท (-30% y-y) อย่างไรก็ตาม โบรกเกอร์เชื่อว่า Q2/25 จะเป็นจุดต่ำสุดของปี และคาดว่ากำไรจะฟื้นตัวใน Q3/25 โดยได้รับการสนับสนุนจากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง และการลดลงตามฤดูกาลของค่าใช้จ่ายทางการตลาด FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 30 บาท อิงจาก PE 13 เท่า

ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 30 บาท มาจากการประเมินโดยใช้อัตราส่วนราคาต่อกำไรต่อหุ้น (P/E) ที่ 13 เท่า โดยพิจารณาจากแนวโน้มการเติบโตของกำไรในอนาคต และความสามารถในการทำกำไรของบริษัท