บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA ชี้ MALEE กำไรโตเด่นสุดในกลุ่มเครื่องดื่ม คาดปันผลรอบ 7 ปี!
P/E 10.04 YIELD 2.75 ราคา 3.64 (0.00%)
YUANTA มอง MALEE มีศักยภาพกลับมาจ่ายปันผลในรอบ 7 ปี
วิเคราะห์ผลประกอบการและแผนธุรกิจ
YUANTA ประเมินว่ากำไรปกติในไตรมาส 4/2567 ของ MALEE จะชะลอตัวลง QoQ และ YoY จากการปิดซ่อมบำรุงเครื่องจักรและค่าใช้จ่าย SG&A ที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นที่ปรับตัวลง 23% ในรอบ 1 เดือนที่ผ่านมา สะท้อนปัจจัยลบนี้ไปแล้ว สำหรับปี 2568 บริษัทตั้งเป้าการเติบโตของรายได้ที่ไม่น้อยกว่า Double Digit หนุนจากการขยายตลาดต่างประเทศ โดยเฉพาะในจีน เกาหลีใต้ และการนำสินค้าเข้าไปจำหน่ายในร้านค้าปลีกในสหรัฐฯ, มาเลเซีย และกัมพูชา นอกจากนี้ บริษัทยังวางแผนออกสินค้าใหม่ในกลุ่มน้ำผลไม้ และธุรกิจ OEM ยังเติบโตได้ต่อเนื่องจากการเริ่มรับรู้รายได้จากลูกค้ารายใหญ่ YUANTA คาดว่า GPM ในปี 2568 จะยังสามารถขยายตัว YoY ได้ต่อเนื่อง แม้ราคาต้นทุนวัตถุดิบจะปรับตัวสูงขึ้น แต่จะชดเชยได้จากการเพิ่มขึ้นของยอดขาย และ Product Mix ที่ดีขึ้น จากการเน้นขายสินค้าที่มีอัตรากำไรสูงขึ้น
ประเมินมูลค่าและคำแนะนำ
YUANTA ประเมินว่าแนวโน้มกำไรปี 2567 ของ MALEE จะใกล้เคียงกับประมาณการเดิมที่ 300 ล้านบาท ขณะที่รายได้และ GPM ยังมีแนวโน้มขยายตัวต่อเนื่องในปี 2568 YUANTA ประเมินกำไรปกติปี 2568 ในกรณีปกติที่ 390 ล้านบาท (+30.0% YoY) คิดเป็น EPS ที่ 0.71 บาท หากอิง PER ที่ 15 เท่า จะได้ราคาเหมาะสมเบื้องต้นที่ 14.30 บาท YUANTA มองว่า MALEE ควรซื้อขายบน PER ที่สูงกว่ากลุ่ม เนื่องจากมีสัดส่วนรายได้จากสินค้าแบรนด์ตัวเองสูงกว่าคู่แข่ง และมีแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่สูงกว่ากลุ่ม
แม้ว่า MALEE จะยังไม่อยู่ใน Coverage แต่ YUANTA มองว่าเป็นหุ้นที่มีแนวโน้มเติบโตเด่นที่สุดในกลุ่มเครื่องดื่ม และมี Valuation ที่ยังไม่แพงมากนัก อาจเป็นตัวเลือกในการเก็งกำไรสำหรับนักลงทุนที่สนใจหุ้นกลุ่มเครื่องดื่ม นอกจากนี้ YUANTA ประเมินว่า MALEE มีศักยภาพในการกลับมาจ่ายเงินปันผลอีกครั้งในรอบ 7 ปี โดยคาดการณ์เงินปันผลจ่ายที่ 0.16 บาท/หุ้น คิดเป็น Dividend Yield ที่ 1.8% (คำนวณจากกำไรปี 2567 ในกรณีปกติที่ 300 ล้านบาท)