บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น Defensive ที่แข็งแกร่ง

Maybank Securities (Thailand) PCL (MST) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น บริษัท ไทยประกันชีวิต จำกัด (มหาชน) หรือ TLI โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 16 บาท อิงจากอัตราส่วน P/EV ที่ 1.0 เท่า MST มองว่า TLI เป็นหุ้นเชิงรับ (Defensive) ที่น่าสนใจ ท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่มีความไม่แน่นอนสูง

text-primary กำไรมั่นคงยิ่งขึ้นพร้อมการเติบโตที่ยั่งยืน

MST คาดการณ์กำไรปกติปี 2568 อยู่ที่ 1.13 หมื่นล้านบาท (+10% YoY) เพิ่มเป็น 1.20 หมื่นล้านบาท (+6%) ในปี 2569 และ 1.26 หมื่นล้านบาท (+5.5%) ในปี 2570 โดยมีสมมติฐานสำคัญคือการเติบโตของ VONB เฉลี่ยปีละ 6%, การเติบโตของยอดคงเหลือ CSM เฉลี่ยปีละ 4% และอัตราการรับรู้ CSM ที่ประมาณ 12%

text-primary ปันผลอยู่ในระดับที่ดีพร้อมโอกาสปรับเพิ่ม

MST คาดการณ์ว่าจะมีการจ่ายเงินปันผล 56% ของกำไรหลักในปี 2568 (เท่ากับปี 2567) ซึ่งหมายถึงอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ระดับ 5.5% นอกจากนี้ ยังเห็นโอกาสในการปรับอัตราจ่ายปันผลเพิ่มขึ้น เนื่องจากฐานเงินกองทุน (CAR) ของ TLI ในไตรมาส 1/68 อยู่ที่ 551% สูงกว่าข้อกำหนดขั้นต่ำของทางการที่ 140% อย่างมีนัยสำคัญ

text-primary ราคาหุ้นซื้อขายในระดับน่าสนใจที่ P/EV 0.6 เท่า

MST มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันของ TLI คิดเป็นเพียง 0.6 เท่าของ P/EV ซึ่งยังไม่แพง อีกทั้งเมื่อเทียบกับ AIA ซึ่งเป็นผู้นำตลาดที่เน้นช่องทางตัวแทนเช่นเดียวกัน ราคาหุ้นของ TLI ยังถือว่าถูกกว่า โดย AIA เทรดอยู่ที่ 1.4x P/EV แม้ว่า TLI จะมี VONB margin สูงกว่าที่ 61% เทียบกับ AIA ที่ 55%