บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

ถึงแม้ปริมาณการจราจรในเดือนพฤษภาคมจะลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BEM โดยให้ราคาเป้าหมายเดิมที่ 9.10 บาท มองว่าเป็นโอกาสในการเข้าลงทุน

ปริมาณการจราจรที่ลดลงในเดือนพฤษภาคม 2568

BEM รายงานปริมาณการจราจรในเดือนพฤษภาคม 2568 ที่ลดลงเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ทั้งทางด่วน (-1.2%) และรถไฟฟ้า (-2.4%) ส่งผลให้รายได้ในช่วง 5 เดือนแรกของปีต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยมีปัจจัยจากการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง เศรษฐกิจที่ชะลอตัว และจำนวนนักท่องเที่ยวที่ลดลง

ถึงแม้ว่าปริมาณการจราจรจะฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า เนื่องจากการเปิดภาคเรียน แต่การลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้ายังคงเป็นประเด็นที่น่ากังวล โดยเฉพาะอย่างยิ่งผลกระทบจากการก่อสร้างรอบทางด่วน และการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมการทำงาน

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

KSS ยอมรับว่ามีความเสี่ยงขาลงต่อประมาณการกำไรปี 2568 เนื่องจากปริมาณการจราจรที่ลดลงในช่วง 5 เดือนแรกของปี อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงประมาณการการเติบโตของกำไรที่ 3.8% ในปี 2568 โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากอัตราค่าโดยสาร 20 บาทตลอดสายที่จะเริ่มใช้ในเดือนกันยายน

KSS วิเคราะห์ว่าทุกๆ การเปลี่ยนแปลง 1% ในปริมาณการจราจรทางด่วนจะลดกำไร 0.9% และทุกๆ การเปลี่ยนแปลง 1% ในปริมาณการจราจรของรถไฟฟ้าจะลดกำไร 0.8%

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีเหตุผลจากธีม Value Play โดยมองว่าการปรับฐานของราคาหุ้นสะท้อนความกังวลมากเกินไป และราคาหุ้นในปัจจุบันยังไม่ได้รวมมูลค่าจากส่วนต่อขยายสายสีน้ำเงินและสายสีส้ม

ราคาเป้าหมายที่ 9.10 บาท มาจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธี Discounted Cash Flow โดยมี WACC ที่ 7% และ Long-Term Growth Rate ที่ 0%