บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

KSecurities ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือหุ้นกู้ BEM จาก A- เป็น BBB+ เนื่องจากการลงทุนที่สูงขึ้นในโครงการรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงินและต้นทุนที่สูงเกินคาดในโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม

วิเคราะห์สถานการณ์ BEM:

KSecurities ประเมินจากข้อมูล Enron credit spread พบว่า BEM มีหนี้สินรวมประมาณ 6 หมื่นล้านบาท โดยแบ่งเป็นหุ้นกู้ 51% และเงินกู้จากสถาบันการเงิน BEM มีหุ้นกู้ที่จะครบกำหนดในปี 2568-2570 รวม 2.3 หมื่นล้านบาท ซึ่ง KSecurities คาดว่า BEM จะต้องเผชิญกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นประมาณ 0.6%

นอกจากนี้ KSecurities ยังปรับเลื่อนแผนการลงทุนรถไฟฟ้าสายสีส้ม โดยคาดว่าจะเริ่มทยอยลงทุนตั้งแต่ปี 2571 ซึ่งจะทำให้ BEM มีเงินสดส่วนเกินเพิ่มขึ้นประมาณ 4-5 พันล้านบาท เมื่อเทียบกับประมาณการเดิมในปี 2569 สถานการณ์นี้อาจทำให้ BEM สามารถกลับไปมีอันดับเครดิตในระดับเดิมได้อีกครั้ง

ข้อสังเกตและกลยุทธ์การลงทุน:

KSecurities มองว่าราคาตลาดปัจจุบันของ BEM ยังมี upside และยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 9.75 บาท (เดิมไม่ได้ระบุ)

KSecurities ประเมินว่า BEM ยังคงน่าสนใจลงทุน แม้จะมีความเสี่ยงจากภาระหนี้สินและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น แต่การเติบโตของธุรกิจรถไฟฟ้ายังคงเป็นปัจจัยบวกที่สำคัญ

สรุป:

KSecurities ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือหุ้นกู้ BEM แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 9.75 บาท นักลงทุนควรพิจารณาข้อมูลอย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน