บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บมจ. มาลีกรุ๊ป (MALEE) กำไร Q1/68 ไม่เด่น แต่หยวนต้าคาด Q2/68 กำไรจะกลับมาเติบโตโดดเด่น จากปัจจัยหนุนหลายด้าน ทั้งฤดูร้อน เทศกาลสงกรานต์ และการรับรู้รายได้เต็มไตรมาสจากการผลิตสินค้าให้ Nescafé

ไฮไลท์สำคัญ

• กำไร Q1/68: กำไรสุทธิ 71 ล้านบาท (+194.8% QoQ, -42.0% YoY) หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 66 ล้านบาท
• รายได้: 1,820 ล้านบาท (-9.2% QoQ, -17.1% YoY) จากอุปสงค์เครื่องดื่มชะลอตัว และยอดคำสั่งซื้อจากลูกค้า OEM กลุ่มผลิตภัณฑ์นมลดลง
• GPM: ปรับตัวดีขึ้นเป็น 20.6% จาก 18.4% ใน Q4/67 และ 19.3% ใน Q1/67 จากการปรับขึ้นราคาขายและบริหารจัดการต้นทุน
• SG&A: 266 ล้านบาท (-19.3% QoQ, +1.4% YoY) ลดลง QoQ เพราะไม่มีค่าใช้จ่ายโบนัสพนักงาน แต่สูงขึ้น YoY จากค่าใช้จ่ายการตลาดที่เพิ่มขึ้น

ผลการวิเคราะห์

หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไรของ MALEE ใน Q2/68 จะกลับมาเติบโตทั้ง QoQ และ YoY โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลักดังนี้:

• การเข้าสู่ช่วงฤดูร้อนและเทศกาลสงกรานต์ ซึ่งจะกระตุ้นการบริโภคเครื่องดื่ม
• การรับรู้รายได้เต็มไตรมาสจากการผลิตสินค้าให้ Nescafé ซึ่งคาดว่าจะช่วยหนุนรายได้ประมาณ 80 ล้านบาทต่อไตรมาส
• การทำการตลาดเชิงรุกมากขึ้น
• แนวโน้ม GPM ใน Q2/68 คาดว่าจะขยายตัวต่อเนื่องทั้ง QoQ และ YoY จากการรับรู้ผลของการปรับขึ้นราคาขายเต็มไตรมาส
• บริษัทอยู่ระหว่างเจรจากับลูกค้ารายใหม่สำหรับการผลิตสินค้าในกลุ่มผลิตภัณฑ์นม ซึ่งคาดว่าจะเริ่มผลิตและรับรู้รายได้ตั้งแต่ปลาย Q2/68 เป็นต้นไป

ข้อสังเกต

• ส่วนแบ่งขาดทุนจากบริษัทร่วม: บริษัทรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนจากบริษัทร่วมที่ 2 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 1 ล้านบาทใน Q4/67 และ Q1/67 โดยมีสาเหตุหลักมาจากบริษัทร่วมที่อินโดนีเซีย
• IAA Consensus: ถึงแม้ MALEE จะไม่อยู่ใน Coverage ของหยวนต้า แต่ข้อมูลจาก IAA Consensus คาดการณ์กำไรปกติปี 2568 ที่ 359 ล้านบาท (+16.3% YoY) และให้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2568 ที่ 11.10 บาท/หุ้น

สรุป

หยวนต้ายังไม่มีคำแนะนำสำหรับ MALEE แต่คาดการณ์ว่าผลประกอบการใน Q2/68 จะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ จากปัจจัยฤดูกาลและการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ หากผลประกอบการเป็นไปตามคาดการณ์ อาจมีโอกาสในการปรับประมาณการและคำแนะนำในอนาคต