บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

THANI (ธานีลิสซิ่ง) กำลังอยู่ในช่วงระมัดระวังการปล่อยสินเชื่อเนื่องจากภาวะเศรษฐกิจยังไม่ฟื้นตัว โบรกเกอร์ PST คาดว่าจะกลับมาเติบโตได้ในช่วงปลายปี พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 2 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

• THANI ระมัดระวังการปล่อยสินเชื่อ: เนื่องจากเศรษฐกิจยังไม่ฟื้นตัว ทำให้สินเชื่อยังคงหดตัวต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 7
• คาดกลับมาเร่งปล่อยสินเชื่อปลายปี: THANI รอจังหวะที่เศรษฐกิจฟื้นตัว คาดว่าจะเริ่มกลับมาเร่งปล่อยสินเชื่อได้ในช่วงปลายปี
• สถานการณ์รถยึดดีขึ้น: คาดว่าจะกลับเข้าสู่ภาวะปกติในครึ่งปีหลัง (2H68)
• NPL ลดลงต่อเนื่อง: สัดส่วนสำรองต่อ NPL เพิ่มขึ้น ทำให้มีความเป็นไปได้ที่จะลดการตั้งสำรองในช่วงที่เหลือของปี

รายละเอียดการวิเคราะห์

PST วิเคราะห์ว่า THANI ยังคงอยู่ในช่วงที่ต้องระมัดระวังการปล่อยสินเชื่อ เนื่องจากเศรษฐกิจยังไม่ฟื้นตัว ทำให้บริษัทเน้นการดูแลลูกค้าที่มีปัญหาและปรับโครงสร้างหนี้ ส่งผลให้สินเชื่อหดตัวต่อเนื่อง โดยใน 1Q68 สินเชื่อใหม่ทำได้ 3.2 พันล้านบาท ซึ่งต่ำกว่าเป้าทั้งปีที่ 16.5 พันล้านบาท

อย่างไรก็ตาม PST มองว่าสถานการณ์รถยึดมีแนวโน้มดีขึ้น และคาดว่าจะกลับสู่ภาวะปกติใน 2H68 นอกจากนี้ NPL ยังลดลงต่อเนื่อง ทำให้สัดส่วนสำรองต่อ NPL เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจทำให้ THANI ลดการตั้งสำรองในอนาคตได้

ข้อสังเกต

ถึงแม้ว่ารายได้ดอกเบี้ยอาจลดลงจากสินเชื่อที่หดตัว แต่ PST คาดว่าต้นทุนดอกเบี้ย การตั้งสำรอง และผลขาดทุนจากการขายรถยึดที่ลดลง จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้กำไรของ THANI เพิ่มสูงขึ้น

PST ประเมินราคาพื้นฐานของ THANI โดยใช้ P/B'68 ที่ 0.9 เท่า

สรุป

PST ยังคงประมาณการกำไรปี 2568 ของ THANI ไว้ที่ 1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 30.2% YoY และคงราคาพื้นฐานที่ 2 บาท เนื่องจากยังมีส่วนต่างราคาหุ้นเหลืออยู่พอสมควร จึงยังคงแนะนำ "ซื้อ"