บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ภาพรวมธุรกิจยังทรงตัว

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) (LHS) ประเมินว่า แม้บริษัทราชธานีลิสซิ่ง จำกัด (มหาชน) (THANI) จะพ้นจุดต่ำสุดแล้ว แต่ยังต้องรอการฟื้นตัวอย่างชัดเจน โดยภาพรวมอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับรถบรรทุกโดยรวมยังทรงตัว มีเพียงภาคอุปโภคบริโภคที่ยังดีอยู่ บริษัทยังคงระมัดระวังการปล่อยสินเชื่อและตั้งเป้าสินเชื่อทรงตัวจากปีก่อน เพื่อควบคุม NPL ไม่ให้เกิน 3%

ปัจจัยบวกและข้อจำกัด

LHS คาดหวังปัจจัยบวกจากการลดดอกเบี้ยที่จะช่วยลดต้นทุนดอกเบี้ยจ่าย รวมถึงสถานการณ์รถยึดที่ดีขึ้นที่จะช่วยหนุนผลประกอบการปีนี้ อย่างไรก็ตาม ยังต้องรอการฟื้นตัวอย่างชัดเจน เนื่องจากราคาปัจจุบันสูงกว่าราคาเป้าหมายแล้ว

คำแนะนำ

LHS แนะนำ “เปลี่ยนตัวลงทุน” ไปซื้อกลุ่มจำนำทะเบียนที่คาดว่าจะมีผลประกอบการเติบโตโดดเด่น อย่าง MTC และ TIDLOR แทน เนื่องจากธุรกิจรถบรรทุกยังสัมพันธ์กับสภาพเศรษฐกิจเป็นหลักซึ่งยังคงรอคอยการฟื้นตัวต่อไป แม้ว่าผลบวกต่อต้นทุนดอกเบี้ยจ่ายจากการลดลงของอัตราดอกเบี้ย และปัญหาขาดทุนรถยึดจบน่าจะทำให้ผลกำไรปีนี้กระเตื้องขึ้นจากปีก่อนได้ แต่ยังไม่สามารถกลับไปคาดหวัง ROE ระดับ 10% ได้ในอนาคตอันใกล้

สรุป

LHS ให้ราคาเป้าหมาย THANI ที่ 1.60 บาท โดยประเมินจาก PBV ปี 2568 ที่ 0.73 เท่า เนื่องจากมองว่าธุรกิจเช่าซื้อคงต้องใช้เวลาในการฟื้นตัวกลับ จึงแนะนำให้เปลี่ยนไปลงทุนในกลุ่มจำนำทะเบียนที่มีแนวโน้มผลประกอบการโดดเด่นกว่า