บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บมจ. ไทยประกันชีวิต (TLI) คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ลดลง แต่กำไรปกติกลับเติบโตสูงขึ้น โบรกเกอร์ KS (KSecurities) ประเมินกำไรปกติปี 2568-70 เติบโตต่อเนื่อง พร้อมให้ราคาเป้าหมาย 13.80 บาท

วิเคราะห์ผลประกอบการ

KS คาดการณ์กำไรปกติปี 2568/69/70 จะอยู่ที่ 1.11 หมื่นลบ./1.17 หมื่นลบ./1.23 หมื่นลบ. เติบโต 8.6%/4.6%/5.1% ตามลำดับ การเติบโตนี้มาจากการเพิ่มขึ้นของธุรกิจใหม่ โดยบริษัทตั้งเป้าการเติบโตของธุรกิจใหม่เป็นระดับเลขสองหลัก (หลักสิบ %) ในปี 2568 นอกจากนี้ กำไรปกติปี 2567 เติบโตถึง 80.4% จากการขายผลิตภัณฑ์เสริมที่มีกำไรสูง (VONB Margin)

ภายใต้มาตรฐานบัญชีใหม่ (TFRS 17 และ TFRS 9) หากเปรียบเทียบกับมาตรฐานบัญชีเดิม (TFRS 4) KS คาดว่ากำไรสุทธิปี 2568/69/70 จะมีการเปลี่ยนแปลงที่ +2.0%/-1.6%/-1.2% แต่กำไรปกติจะเพิ่มขึ้น 15.2%/9.8%/10% ขณะเดียวกันส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจากมาตรฐานบัญชีใหม่

ข้อสังเกตและประเด็นสำคัญ

KS คาดว่า TLI จะได้รับผลกระทบเล็กน้อยจากอัตราดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มขาลง โดยการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์จะบันทึกใน OCI แทน พร้อมใช้กลยุทธ์บรรเทาผลกระทบ เช่น ทำสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย และถือหุ้นกู้อัตราดอกเบี้ยคงที่ระยะยาวมากขึ้น

TLI มีความโดดเด่นด้วยอัตราส่วน CSM ต่อหนี้สินตามสัญญา (CSM-to-ICL) และ CSM release ratio ที่น่าสนใจ

สรุปการลงทุน

KS ประเมินว่า TLI มีแนวโน้มการเติบโตของกำไรปกติที่แข็งแกร่ง แม้กำไรสุทธิจะมีการเปลี่ยนแปลงบ้างจากมาตรฐานบัญชีใหม่ แต่โดยรวมแล้วยังคงมีศักยภาพในการเติบโต พร้อมให้ราคาเป้าหมาย 13.80 บาท