บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA ปรับลดเป้ารายได้รวมปี 2568 ของ NEO Corporate ลงเหลือ 7-8% จากเดิม 10-15% เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจในประเทศที่ซบเซา แต่ยังคงเป้ารายได้จากการส่งออกไว้ที่ 30% โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนจากการแก้ไขปัญหาผู้จัดจำหน่ายและการแต่งตั้งผู้จัดจำหน่ายรายใหม่ในเวียดนาม

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

รายได้รวมใน 2QTD เติบโต 10% y-y จากการเติบโตเล็กน้อยในประเทศและการฟื้นตัวของการส่งออก อย่างไรก็ตาม รายได้ใน 1Q25 เติบโตเพียง 4.7% y-y ต้นทุนวัตถุดิบที่เกี่ยวข้องกับน้ำมันปาล์มอาจลดลงช้ากว่าที่คาด แม้ว่าราคา CPO จะลดลง แต่ราคา CPKO ลดลงช้ากว่า นอกจากนี้ NEO จะรับรู้ค่าเสื่อมราคาเต็มที่จากสายการผลิตใหม่ ซึ่งอาจทำให้ Gross Margin ใน 2Q25 ทรงตัวหรือลดลงเล็กน้อย q-q (1Q25 อยู่ที่ 41.8%) แต่ยังคงเป้าหมาย Gross Margin ทั้งปีไว้ที่ 41-43%

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

FSSIA คาดการณ์เบื้องต้นว่ากำไรใน 2Q25 จะทรงตัวทั้ง q-q และ y-y เนื่องจากต้นทุนรวมที่ยังคงสูง แต่คาดว่ากำไรสุทธิจะกลับมาเติบโต y-y ใน 2H25 จากการฟื้นตัวของรายได้จากการส่งออกและการลดลงของต้นทุนวัตถุดิบ สถานการณ์ปัจจุบันของ NEO เป็นไปตามประมาณการของ FSSIA โดยเป้ารายได้ใหม่สอดคล้องกับประมาณการเติบโต 7% y-y ของ FSSIA

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA คงประมาณการกำไรปี 2568 ไว้ที่ 970 ล้านบาท (-3.8% y-y) และราคาเป้าหมายที่ 49.50 บาท อิงจาก P/E 8.7 เท่า และยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมายนี้สูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน (+76.8%) และสูงกว่า Consensus (+25.5%)