บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก (GLOBLEX) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้นของบริษัท สยามโกลบอลเฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) หรือ GLOBAL แต่ได้ปรับลดราคาเหมาะสมลงสู่ 7.75 บาท จากเดิม 10.10 บาท

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

ในไตรมาส 1/2568 GLOBAL มีกำไรสุทธิ 622 ล้านบาท ลดลง 14% YoY แต่เพิ่มขึ้น 19% QoQ แม้ว่ารายได้จะลดลง 4% YoY จากกำลังซื้อที่ยังไม่ฟื้นตัว แต่ %GPM ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยจากการเพิ่มสัดส่วนการขายสินค้า House Brand
โกลเบล็กคาดการณ์ว่าผลประกอบการในไตรมาส 2/2568 จะหดตัว YoY แต่จะดีขึ้น QoQ โดยคาดว่า SSSG ในเดือนเมษายน 2568 ยังคงเป็นลบต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม การขยายสาขาใหม่และการปรับปรุงต้นทุนจะช่วยให้ผลประกอบการดีขึ้น
สำหรับปี 2568 โกลเบล็กคงประมาณการกำไรไว้ที่ 2,387 ล้านบาท ทรงตัว YoY แม้ว่าบริษัทจะมีแผนขยายสาขาใหม่ 7 แห่ง แต่ยังคงได้รับผลกระทบจากกำลังซื้อที่ไม่ฟื้นตัว

วิธีคิดและเหตุผล

โกลเบ็กลดราคาเหมาะสมของ GLOBAL โดยปรับ Prospective PE อิง 17.6 เท่า ณ ระดับ -2SD ของค่าเฉลี่ย 5 ปี จากเดิม 23 เท่า แต่ยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมที่ 19.4 เท่า การ Derating PE สะท้อนถึงภาวะเศรษฐกิจและกำลังซื้อที่อ่อนแอ
คาดการณ์กำไรต่อหุ้นปี 2568 อยู่ที่ 0.44 บาท คำนวณเป็นราคาเหมาะสม 7.75 บาท ซึ่งยังคงมีอัพไซต์ 34% จากราคาปิดล่าสุด จึงยังคงคำแนะนำ "ซื้อ"

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ การแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรมค้าปลีก, แผนการขยายสาขาที่ไม่เป็นไปตามเป้า, การเติบโตของยอดขายสาขาเดิมที่ชะลอลง, การหยุดกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ, การปรับเพิ่มค่าแรงขั้นต่ำ และความผันผวนของราคาเหล็ก