บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

โกลเบล็กยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BEM โดยมีราคาเป้าหมายที่ 8.50 บาท มองเห็นอัพไซด์ 44% จากราคาปัจจุบันที่ 5.90 บาท คาดการณ์ผลประกอบการ Q2/68 เติบโต QoQ จากเงินปันผลรับ

ผลประกอบการ Q1/68:

BEM รายงานกำไร Q1/68 ที่ 871 ล้านบาท +3%YoY และ +2%QoQ แม้รายได้รวมจะลดลงเล็กน้อย 3%QoQ อยู่ที่ 4.26 พันล้านบาท จากรายได้ธุรกิจทางพิเศษที่ปรับตัวลง 2%YoY เนื่องจากการปิดเส้นทางจราจรหน้าด่านดาวคะนอง อย่างไรก็ตาม รายได้จากธุรกิจรางปรับตัวขึ้น 4%YoY จากการเปิดโครงการ One Bangkok และการปรับเพิ่มค่าโดยสาร

ข้อสังเกต:

อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 0.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน จากธุรกิจระบบรางที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้นตามจำนวนผู้ใช้บริการ คาดการณ์ผลประกอบการปกติ Q2/68 จะอ่อนตัวลง QoQ จากปัจจัยฤดูกาล แต่จะมีเงินปันผลรับจาก CKP และ TTW รวมราว 337 ล้านบาท เป็นปัจจัยหนุน

สรุป:

โกลเบล็กประเมินราคา BEM ด้วยวิธี DCF โดยใช้สมมติฐาน WACC ที่ 4.18% ได้ราคาเหมาะสมที่ 8.50 บาทต่อหุ้น ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจากมองเห็นโอกาสในการเติบโตจากธุรกิจระบบรางและการรับรู้เงินปันผล