บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทไทยประกันชีวิต (TLI) โดดเด่นหลังปรับใช้มาตรฐานบัญชีใหม่ TFRS17 และ TFRS9 หนุนกำไรสุทธิปี 2024 เพิ่มขึ้น 14% บล.หยวนต้าฯ มองเป็นหุ้น Defensive ที่น่าสนใจ พร้อม Upside 15.4% และ Div. Yield 3.7%

ผลกระทบจาก TFRS17&9 ดีกว่าคาด

TLI เปิดเผยผลกระทบจากการปรับใช้มาตรฐานบัญชีใหม่ TFRS17 และ TFRS9 สำหรับงบปี 2024 ซึ่งภาพรวมดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยกำไรสุทธิปี 2024 ถูกปรับขึ้น 14% จาก 11,682 ล้านบาท เป็น 13,369 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทมีกำไรจากการรับประกันภัยและกำไรจากการลงทุนเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ TLI ยังมีกำไรจากการให้บริการตามสัญญา (CSM) เทียบกับหนี้สินจากสัญญาประกันภัย 21.8% และมีอัตราการรับรู้กำไรจาก CSM (CSM Release Rate) ที่ 11.6% ซึ่งสูงกว่าที่คาดไว้เดิม

ปรับกลยุทธ์ลดความผันผวนของสินทรัพย์

TLI ใช้นโยบายบริหารสินทรัพย์เพื่อการลงทุนแบบอนุรักษ์นิยม โดยไม่มีตราสารทุนที่วัดมูลค่าผ่านงบกำไรขาดทุน (FVTPL) มีเพียงตราสารหนี้และหน่วยลงทุนกองทุนตราสารหนี้ที่วัดมูลค่าเข้างบกำไรขาดทุน ซึ่งมีความผันผวนต่ำ นอกจากนี้ บริษัทยังมีตราสารหนี้ที่วัดมูลค่าผ่านงบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่น (FVTOCI) คิดเป็น 107.5% ของหนี้สินจากสัญญาประกันภัย ซึ่งจะช่วยชดเชยผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยที่ปรับตัวลง

คาดกำไรปี 2025 ลดลงเล็กน้อย แต่กำไรจากการรับประกันโตต่อเนื่อง

บล.หยวนต้าฯ ปรับประมาณการของ TLI โดยคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2025 อยู่ที่ 12,194 ล้านบาท ลดลง 8.8% YoY จากฐานสูงในปีก่อน แต่กำไรจากการรับประกันภัยคาดว่าจะเติบโตต่อเนื่อง ตามเบี้ยประกันรับที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายผลประโยชน์ที่ลดลง ส่วนปี 2026-2028 คาดว่าจะเติบโตเฉลี่ยปีละ 4%

คงคำแนะนำ "ซื้อ" มองเป็น Defensive Stock

บล.หยวนต้าฯ คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ TLI โดยมองว่าเป็นหุ้นที่มีลักษณะ Defensive มากขึ้น เนื่องจากกำไรจากการรับประกันจะเป็นการทยอยรับรู้ตามมาตรฐานบัญชี ขณะที่กำไรจากการลงทุนจะไม่ส่งผลอย่างมีนัยสำคัญต่องบกำไรขาดทุนเหมือนในอดีต ราคาเป้าหมายอยู่ที่ 14.20 บาท อิงจาก Price to Embedded Value ที่ 0.9 เท่า