บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX ยังคงแนะนำ "OUTPERFORM" สำหรับ PTT ด้วยราคาเป้าหมาย 41 บาท มองราคาหุ้นปัจจุบันไม่แพง พร้อมอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าดึงดูด

ไฮไลท์สำคัญ

• INVX คาดการณ์กำไรสุทธิ 1Q68 ของ PTT อยู่ที่ 2.33 หมื่นลบ. ลดลง 19.5% YoY แต่เพิ่มขึ้นถึง 150% QoQ
• กำไรปกติเพิ่มขึ้น 65% QoQ มาอยู่ที่ 2.35 หมื่นลบ. จากกลุ่มธุรกิจ P&R และน้ำมัน
• คงคำแนะนำ OUTPERFORM ด้วยราคาเป้าหมาย 41 บาท

ผลการดำเนินงานและปัจจัยขับเคลื่อน

• กำไรสุทธิ 1Q68 ลดลง YoY แต่เพิ่มขึ้น QoQ จากกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนและตราสารอนุพันธ์ 3.5 พันลบ.
• กำไรปกติเพิ่มขึ้นจากกลุ่มธุรกิจ P&R และน้ำมัน ชดเชยกำไรที่ลดลงจาก E&P
• กลุ่มธุรกิจก๊าซกำไรลดลง QoQ จากปริมาณขายที่ลดลง แต่ได้รับการชดเชยจากปริมาณขายที่สูงขึ้นให้กับโรงแยกก๊าซ
• กลุ่มธุรกิจ E&P กำไรลดลงจากปริมาณขายและราคาขายเฉลี่ย (ASP) ที่ลดลง
• กลุ่มธุรกิจการตลาดน้ำมันกำไรเพิ่มขึ้น 55% QoQ จากกำไรขั้นต้น/ลิตรที่เพิ่มขึ้น

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

• INVX คาดการณ์กำไร 2Q68 จะอ่อนตัวลงจากราคาน้ำมันที่ลดลง
• ปริมาณขายก๊าซคาดว่าจะฟื้นตัว QoQ จากอุปสงค์ตามฤดูกาล
• PTTEP ปริมาณขายที่สูงขึ้น เนื่องจากการปิดซ่อมบำรุงน้อยลง
• ความเสี่ยงขาลงที่สำคัญคือราคาน้ำมันที่ลดลง

สรุปและคำแนะนำ

• INVX ยังคงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ PTT ด้วยราคาเป้าหมาย 41 บาท
• ราคาหุ้นปัจจุบันไม่แพงที่ PBV (ปี 2568) ระดับ 0.7 เท่า และให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 6.8%
• ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ: ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว, ความผันผวนของราคาน้ำมัน, การเปลี่ยนแปลงกฎหมายเกี่ยวกับการปล่อยก๊าซเรือนกระจก